昨天是央行擴(kuò)大匯率浮動(dòng)幅度的第二天,人民幣對(duì)美元即期匯率開盤報(bào)6.1858,較上一個(gè)交易日收盤價(jià)6.1781貶值77個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日9點(diǎn)15分央行公布人民幣中間價(jià)報(bào)6.1341,小幅貶值20點(diǎn)。人民幣對(duì)美元匯價(jià)與今年1月的低位相比已跌去2.5%。過(guò)去兩個(gè)月的跌幅也創(chuàng)下人民幣史上最高的兩個(gè)月下跌記錄。專家表示,人民幣的估值已達(dá)到了一個(gè)長(zhǎng)期均衡點(diǎn),自2005年7月匯率改革以來(lái)人民幣升值趨勢(shì)或?qū)⒏嬉欢温?,?guó)內(nèi)樓市泡沫有可能被刺破。
人民幣炒家或損失23億美元 外行預(yù)計(jì)未來(lái)一個(gè)月仍將下行
周一是央行決定擴(kuò)大人民幣波動(dòng)幅度后首個(gè)交易日,人民幣對(duì)美元即期收盤大跌285點(diǎn),創(chuàng)出近11個(gè)月低位。大量美元購(gòu)匯及止損盤一齊涌出,推動(dòng)匯價(jià)在午盤進(jìn)一步擴(kuò)大跌幅,全天幾乎呈單邊下跌走勢(shì),短線市場(chǎng)看空氛圍趨濃。
市場(chǎng)人士表示,央行決定本周起將即期日波幅擴(kuò)至2%,雖沒有給出方向性指引,但境內(nèi)企業(yè)和銀行對(duì)人民幣短線走勢(shì)大多較為看空,這股力量在盤中得到了集中爆發(fā),短線須關(guān)注6.20的關(guān)鍵點(diǎn)位。據(jù)國(guó)際投行摩根士丹利估計(jì),人民幣貶值讓賭人民幣升值的國(guó)內(nèi)企業(yè)近期可能損失了將近23億美元。此前,由于人民幣連續(xù)升值,不少國(guó)內(nèi)企業(yè)都購(gòu)買了一種可做多人民幣的“目標(biāo)可贖回遠(yuǎn)期合約”,這類操作一般是借美元來(lái)?yè)Q成人民幣,在人民幣升值時(shí),此類操作可讓企業(yè)從中獲利,但當(dāng)升值趨勢(shì)逆轉(zhuǎn),企業(yè)則將蒙受巨大損失。如果人民幣匯率進(jìn)一步貶值,這些企業(yè)還會(huì)虧得更多。美銀美林證券分析也認(rèn)為,人民幣在擴(kuò)大波幅后連續(xù)貶值,敲響了熱錢流出以及人民幣炒家巨虧的警鐘。巴克萊銀行則預(yù)計(jì),由于中國(guó)近期宏觀經(jīng)濟(jì)較預(yù)期疲弱,且市場(chǎng)亦擔(dān)心信貸風(fēng)險(xiǎn),人民幣對(duì)美元未來(lái)一個(gè)月走勢(shì)偏于下行。
匯改以來(lái)升值趨勢(shì)或?qū)⒔Y(jié)束 貶值將刺破國(guó)內(nèi)樓市泡沫
人民幣貶值對(duì)樓市、股市也會(huì)產(chǎn)生不利影響。交銀國(guó)際首席策略分析師洪灝表示,央行擴(kuò)大匯率波幅后,市場(chǎng)的解讀仍然大都集中在未來(lái)人民幣匯率方向上,其實(shí)這對(duì)樓市、股市等大類資產(chǎn)定價(jià)有更深層意義。他認(rèn)為,根據(jù)央行的意見,人民幣的估值似乎已達(dá)到了一個(gè)長(zhǎng)期均衡點(diǎn)。值得注意的是,此說(shuō)法與中國(guó)生產(chǎn)力增長(zhǎng)速度已然見頂?shù)臅r(shí)間吻合,這意味著自2005年7月匯率改革以來(lái)人民幣升值趨勢(shì)或?qū)⒏嬉欢温?。其?shí),即使對(duì)于美元及歐元等主要國(guó)際貨幣來(lái)說(shuō),2%的單日匯率波幅也并不常見。所以中國(guó)央行擴(kuò)大匯率波幅至2%表示人民幣的匯率定價(jià)從此以后將大致由市場(chǎng)主導(dǎo)。
洪灝擔(dān)憂人民幣貶值將刺破房地產(chǎn)泡沫。他表示,一般來(lái)說(shuō),一個(gè)國(guó)家可通過(guò)廉價(jià)的匯率推動(dòng)出口,以增強(qiáng)外匯儲(chǔ)備。然后,國(guó)家可以開始讓貨幣升值,以便進(jìn)行大規(guī)模的資產(chǎn)價(jià)值重估。一旦匯率升值至接近平衡點(diǎn),資產(chǎn)價(jià)值重估將會(huì)停止。2005年7月,當(dāng)中國(guó)開始進(jìn)行人民幣升值,中國(guó)的外匯儲(chǔ)備只有8000億美元,但現(xiàn)在這個(gè)數(shù)字已增長(zhǎng)四倍至3.8萬(wàn)億美元。與此同時(shí),中國(guó)的房地產(chǎn)價(jià)格已急升至泡沫水平。若以史為鑒,人民幣貶值將會(huì)是中國(guó)資產(chǎn)價(jià)格上漲的強(qiáng)大阻力,這些資產(chǎn)主要是房地產(chǎn),而股市也將受到拖累。
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