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投資要點(diǎn)：

行業(yè)最新政策。近期房地產(chǎn)市場(chǎng)量?jī)r(jià)平穩(wěn)，不存在政策出臺(tái)的誘因，并且11月8日“十八大”將召開，房地產(chǎn)政策“穩(wěn)”字當(dāng)頭。

行業(yè)1-9月運(yùn)行數(shù)據(jù)。9月行業(yè)投資增速進(jìn)一步止滑企穩(wěn)；9月商品房銷售正增長(zhǎng)趨勢(shì)進(jìn)一步加強(qiáng)；新開工面積和施工面積增速略有回落；行業(yè)資金來源增速連續(xù)三個(gè)月回升。

9月全國(guó)主要城市樓市成交。9月監(jiān)測(cè)的40個(gè)城市中，本月監(jiān)測(cè)的40個(gè)城市中，逾八成成交量環(huán)比下跌，成交均價(jià)漲跌各半。

9月土地市場(chǎng)。供應(yīng)情況：年初以來土地市場(chǎng)受調(diào)控影響景氣低迷，全年供地計(jì)劃完成率較低，進(jìn)入三季度地方政府加大了推地力度，9月供應(yīng)量環(huán)比升高。成交情況：近期部分龍頭房企加快拿地節(jié)奏，但仍以補(bǔ)充高性價(jià)比土地儲(chǔ)備為主，交易市場(chǎng)整體偏冷。成交價(jià)格：9月熱點(diǎn)地塊接連溢價(jià)成交，樓面均價(jià)環(huán)比、同比均為上漲。

9月宏觀環(huán)境：M1和M2增速明顯加快，貨幣政策放松效果開始顯現(xiàn)；9月新增貸款規(guī)模高于市場(chǎng)預(yù)期，房地產(chǎn)按揭貸款大幅度增加，與市場(chǎng)回暖一致。

投資策略：房地產(chǎn)行業(yè)1-9月運(yùn)行數(shù)據(jù)表明，房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)比較明確趨勢(shì)性回暖。在行業(yè)成交量明顯好轉(zhuǎn)的情況下，房?jī)r(jià)并沒有出現(xiàn)大的上漲，在黨的十八大召開之前，房地產(chǎn)政策將會(huì)以維穩(wěn)為主。在積極寬松的貨幣與財(cái)政政策進(jìn)一步深入背景下，行業(yè)“銀十”成交量將極可能放量增長(zhǎng)，行業(yè)景氣度后限購(gòu)時(shí)期的新一輪上升已經(jīng)越來越明顯。目前行業(yè)PE等相對(duì)估值依舊在歷史底部徘徊，在政策維穩(wěn)和成交量放量的刺激下，房地產(chǎn)行業(yè)估值走出上漲行情的可能性較大，我們維持行業(yè)“同步大市”的投資評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：房?jī)r(jià)最近出現(xiàn)了較為明顯的反彈，房地產(chǎn)調(diào)控政策進(jìn)一步收緊的政策風(fēng)險(xiǎn)明顯加大。

中原證券10月月報(bào)：行業(yè)趨勢(shì)性回暖明確，估值有望修復(fù)。