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“這是因?yàn)楸O(jiān)管細(xì)則對(duì)不動(dòng)產(chǎn)的投向作了明確安排，對(duì)于不符合國(guó)家宏觀政策，不利于環(huán)保、不利于國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的不動(dòng)產(chǎn)項(xiàng)目等，險(xiǎn)資不允許涉足?！睒I(yè)界分析人士稱。

此外，“運(yùn)用借貸、發(fā)債、回購(gòu)、拆解、等負(fù)債性資金進(jìn)行不動(dòng)產(chǎn)投資；直接進(jìn)入房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)建設(shè)；提供無(wú)抵押擔(dān)保的債權(quán)融資等”均將在不動(dòng)產(chǎn)投資管理辦法細(xì)則中被明令禁止。

對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)的管控，據(jù)悉監(jiān)管層自有一套思路：如通過(guò)對(duì)“投資占比的限制、償付能力要求，甚至于資本認(rèn)可影響（即每筆投資對(duì)資本的影響程度）”多方面來(lái)權(quán)衡保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資能力與風(fēng)控水平。

投資路徑

眼下，保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)的路越走越廣，如自用名義購(gòu)買寫字樓、通過(guò)集團(tuán)旗下信托公司投資、直接購(gòu)入上市地產(chǎn)公司股份、與房地產(chǎn)公司聯(lián)姻、成立專門的不動(dòng)產(chǎn)投資管理公司等，而不動(dòng)產(chǎn)投資管理公司將會(huì)被視為“正規(guī)軍”，因?yàn)椋磳㈩C布的不動(dòng)產(chǎn)管理辦法細(xì)則中，將其做為要求之一。

以自用名義購(gòu)買寫字樓始于2006年，在當(dāng)時(shí)不少保險(xiǎn)公司以不同方式購(gòu)入土地或?qū)懽謽牵@取租金回報(bào)，并將此部資產(chǎn)納入固定資產(chǎn)項(xiàng)下。

通過(guò)信托公司投資則源于平安保集團(tuán)。

中國(guó)人壽（601628）則以入股方式進(jìn)入房地產(chǎn)業(yè)，最近其入股遠(yuǎn)洋地產(chǎn)。

興業(yè)證券（601377）分析師田輝認(rèn)為，在《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》征求意見(jiàn)稿中，保監(jiān)會(huì)未明確各項(xiàng)投資比重，但是與此前預(yù)期出現(xiàn)大幅變動(dòng)的可能性不大。預(yù)計(jì)保險(xiǎn)公司先以自有物業(yè)轉(zhuǎn)為不動(dòng)產(chǎn)投資為主，但是從目前占投資資產(chǎn)的比重看，未來(lái)相關(guān)投資仍需加大。

一位消息人士透露，為提高投資收益率，未來(lái)保險(xiǎn)業(yè)的投資渠道將會(huì)全面打開(kāi)?！安粩嚅_(kāi)放拓寬投資收益來(lái)源，與此同時(shí)，開(kāi)放又是為了化解保險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)，但開(kāi)放的前提是建立一套風(fēng)控機(jī)制?！?/p>