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“根據近日銀監(jiān)會開會要求，我們正在對手上的房地產信托業(yè)務進行自查。
現在房地產信托占公司管理資產規(guī)模的比重較高，政策對公司影響很大?！币晃恍磐泄救耸拷諏Α兜谝回斀浫請蟆酚浾咄嘎丁?

地產信托收緊信號

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根據本月中旬，銀監(jiān)會下發(fā)給各信托公司的《關于信托公司房地產信托業(yè)務風險提示的通知》(下稱《通知》)，各銀監(jiān)局要加強對轄內信托公司房地產信托業(yè)務合規(guī)性監(jiān)管和風險監(jiān)控，結合今年開展的專項調查和壓力測試，在信托公司自查基礎上，逐筆對房地產信托業(yè)務進行核查，對以受讓債權等方式變相提供貸款的情況，要按照實質重于形式的原則予以甄別。自查和核查中發(fā)現的問題，應立即采取措施責成信托公司予以糾正，對違規(guī)行為依法查處。各銀監(jiān)局于12月20日前將核查及處理結果書面報告銀監(jiān)會。

上述信托公司人士對本報記者表示，目前國內不少信托公司房地產信托業(yè)務占管理資產規(guī)模的比例都很高，銀監(jiān)會出臺這一政策雖然旨在配合調控房地產市場，但對信托業(yè)的影響不小。盡管目前銀監(jiān)會只是要求各信托公司自查，并沒有出現“叫?！狈康禺a信托業(yè)務的聲音，但各信托公司都將其視為一個信號，即如果繼續(xù)維持龐大的房地產信托業(yè)務，一旦政策進一步收緊，信托公司開展新的業(yè)務就會非常被動。

在滬上某中型信托公司一位業(yè)務骨干看來，“銀監(jiān)會的這次通知，就是規(guī)定未來房地產信托資金只能用于建房子，并且‘四證’齊全”。

他對本報記者表示，此前一些房地產信托運作過程中，曾出現過“打擦邊球”現象?！耙恍┬磐匈Y金并未投向合同中的項目，而是被開發(fā)商用于一級市場拿地?！痹撊耸勘硎?，開發(fā)商這么做，主要壓力來自于信托到期后的巨額費用問題。

據他介紹，相比較從銀行貸款，走信托渠道融資成本會高出幾倍。

銀監(jiān)會同時還要求信托公司在開展房地產信托業(yè)務時審慎選擇交易對手，合理把握規(guī)模擴張，加強信托資金運用監(jiān)控，嚴控對大型房企集團多頭授信、集團成員內部關聯風險，積極防范房地產市場調整風險。

轉型主動管理很難

一位熟悉房地產信托業(yè)務的人士對本報記者表示，我國信托業(yè)由于歷史原因，目前受到的限制很大，并且在任何領域都會遇到有力的競爭對手。所以對信托公司而言，開發(fā)一個好的產品并不容易。“好項目就那么幾個，你知道別人也知道，誰都想做，所以好項目的競爭很激烈?！痹撊耸空f。

但今年以來，銀行收緊對房地產企業(yè)信貸，信托公司的作用逐漸凸顯。這也為信托公司找到了一個既省心又賺錢的機會。而房地產商由于擔心資金出現問題，也愿意承擔高額利息通過信托融資。

不過，隨著銀監(jiān)會《通知》的下發(fā)，信托公司又要開始考慮下一個方向?！敖型ｃy信合作，實施信托行業(yè)凈資本管理，這表明了監(jiān)管層意圖，即信托公司需要迅速擺脫通道的角色，實現向主動管理方向的轉型?！痹撊耸空f。

不過上述信托公司業(yè)務骨干認為，當前在中國，信托公司實施主動管理很難。他表示，信托公司兩頭都在外，客戶、項目都不是自己的?！罢摽蛻?，大多數在私人銀行那里；論項目，國內理財市場本來就窄，但目前的人員結構使信托公司股票做不過基金、券商，私募做不過PE、VC，黃金、期貨業(yè)做不過期貨公司。所以，在公司業(yè)務結構以及人才結構沒有得到根本改良之前，國內信托公司從事主動管理很難?！?/p>

“現在，信托公司就相當于一個高利貸者，未來一段時間仍可能扮演這樣的角色。”這位業(yè)務骨干有些無奈地對記者說。