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□ 證券日報記者 傅蘇穎

9月份的信貸增量相較于8月或繼續(xù)回落，預(yù)計規(guī)模低于5000億。9月27日接受記者采訪的專家普遍這樣認(rèn)為。理由是：一方面，房市8月突如其來的“回暖”打亂了宏觀調(diào)控下樓市的陣腳，監(jiān)管層調(diào)控房地產(chǎn)市場的決心表明，房地產(chǎn)調(diào)控政策仍將延續(xù)，難以放松；另一方面，在10月底之前財政部門上報融資平臺二次清理結(jié)果前，融資平臺貸款也難有實質(zhì)性放松。

綜上所述，9月份的信貸增量繼續(xù)回落的可能性較大。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至8月末，新增人民幣貸款已達(dá)5.71萬億元，完成全年信貸計劃7.5萬億的76%，9-12月的平均信貸任務(wù)為6%，即4480億元。

對此，中信建投宏觀經(jīng)濟(jì)分析師王洋認(rèn)為，“可以說年初就開始的信貸規(guī)模控制卓有成效，遏制了去年天量信貸的慣性增長，特別是8月的新增貸款短期較多，為后續(xù)規(guī)模控制留有余地。”

對目前信貸規(guī)模得到有效控制的原因，王洋認(rèn)為主要是房地產(chǎn)調(diào)控和地方融資平臺清理。

針對未來三個月的信貸走勢，王洋分析認(rèn)為，一方面，房地產(chǎn)市場在遏制住了過快上漲勢頭后，量價依然保持高位，調(diào)控高壓難放松，甚至可能加大；另一方面，在10月底之前財政部門上報融資平臺的二次清理結(jié)果前，融資平臺貸款也難有實質(zhì)性放松，因此9-10月新增貸款回落的可能性大。王洋預(yù)計9月份的信貸或低于5000億。

中國社科院投資系博士付立春也認(rèn)為，9月的信貸增量或在4220-5000億之間。按照銀行的慣常投放習(xí)慣來看，3季度的投放量要比4季度大一些。因此，9月份的信貸增量仍會保持一定的增速。但是，按照全年的投放計劃以及節(jié)奏，3季度的投放總量是1.5萬億，每月平均投放5000億。央行已公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中國金融機(jī)構(gòu)7月份新增人民幣貸款規(guī)模為5328億元，8月為5452億，想減可得，9月份的信貸增量為4220億。因此，預(yù)計9月的信貸增量或在4220-5000億之間。

而對于11和12月份，王洋認(rèn)為，待融資平臺清理完成，有可能作為地方融資的一個正常渠道適度放松，可以看到中央項目投資已從2009年的高位回落，地方投資再次成為投資主力，施工項目投資保持平穩(wěn)確保投資正常完成外，新開工項目增速已經(jīng)大幅放緩。

另一方面，房地產(chǎn)調(diào)控從4月開始，到年底已經(jīng)近9個月，如能收到效果，有可能開始放松。因此，王洋判斷，年底新增貸款可能不同于以往年份的低谷狀態(tài)，而會有所反彈。此外，信貸的投放節(jié)奏控制正在得到越來越充分的運用。2011年初貸款大幅增長的情況將不如2010年，更不如2009年。全年突破7.5萬億的信貸計劃的可能性較大。

付立春則認(rèn)為，整個四季度的信貸量較為充裕，平均月度5000億的投放量，信貸投放將較為平穩(wěn)。