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房利美和房地美宣布退市，在我國內(nèi)掀起波瀾。作為“兩房”債券的主要國外債主，中國3000余億美元“兩房”債券“血本無歸”之說，嗖嗖地又躥了出來。

“兩房”債券會套牢中國“債主”嗎？多位專家表示，“兩房”退市對我國持有的債券并無直接影響，但未來是否會發(fā)生違約還取決于美國政府對“兩房”的改革政策。鑒于目前“兩房”債券市場價格走高，相關機構或部門可以采取其他投資手段盤活兩房債券資產(chǎn)，從而“變廢為寶”。

股票退市對債券無直接影響

6月16日，美國兩大房地產(chǎn)抵押貸款機構房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)收到美國聯(lián)邦住房金融局的指令，將從紐交所退市。根據(jù)美國財政部公布的文件，目前中國持有的美國機構資產(chǎn)支持證券(Agency ABS)為3576.09億美元。這部分債券主要為兩房債券。

“‘兩房’退市只是其股票從交易所退市，對‘兩房’債券并無直接影響?！眹鴦赵喊l(fā)展研究中心金融所綜合研究室主任陳道富表示，雖然目前中國沒有從交易所市場退市的先例，但是國際上退市機制一直存在(當某只股票的活躍程度和交易價格跌到一定程度就會被勒令從交易所摘牌)。而且，摘牌只是股票不能繼續(xù)在場內(nèi)流通，而在場外仍能流通。

陳道富表示，股票價格一直在低位確實會對“兩房”未來的再融資、業(yè)務量、凈資產(chǎn)等方面產(chǎn)生負面影響，但是只要相關指標還是維持在正值，短期內(nèi)“兩房”債券不會出現(xiàn)實質(zhì)性違約。退市對“兩房”債券的間接影響在于，股票的凈值受影響后，對債券的預期還本付息的可能性造成負面影響。

中國社科院結(jié)構金融研究室主任殷劍鋒表示，“兩房”退市與其債券償付能力沒有關系，也不影響其發(fā)行債券的信用評級?！皟煞俊钡男再|(zhì)是美國聯(lián)邦政府設立的機構(Government sponsored enterprise)，所以退市對其發(fā)行的債券沒有任何影響。

“就目前而言，沒有任何信用評級機構以‘兩房’退市為由調(diào)整其債券信用評級，且至今其信用評級仍是AAA?！币髣︿h說。

不僅如此，“兩房”債券價格正在創(chuàng)出新高。

“隨時可以套現(xiàn)，賬面上也絕對能賺，因為‘兩房’債券價格正創(chuàng)歷史新高?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士分析說,“以房地美為例，6月30日它的三年期債券收益率接近1%，創(chuàng)2008年以來的歷史新低，而其七年期債券收益率也在不斷下跌，當前收益率僅高于2009年前三個月的水平?！?/p>

對此，殷劍鋒表示, 當前全球投資者都在追逐安全資產(chǎn)，即使賣掉“兩房”債券變現(xiàn)也沒有其他更好的投資渠道。就目前而言，可選的投資工具并不多，特別是歐洲主權債風波不止，“‘兩房’債券實屬無奈也是最安全的選擇?！?/p>

殷劍鋒指出，美國刺激計劃之后，美國的次貸危機和居民的負債正逐步轉(zhuǎn)向政府的負債表，所以美國政府的債務并未減少。從長期來看，中國一定要擺脫美元，但是短期而言中國外匯儲備政策不會有太大改變。在當前必須持有美元資產(chǎn)的情況下，最安全的選擇一定是有美國政府信用支持的投資產(chǎn)品，比如“兩房”債券或者美國國債。