海通國際在美的置業(yè)于3月15日發(fā)布正面盈利預(yù)告后,發(fā)表研究報(bào)告重申「買入」評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)29.30港元,與昨天收市價(jià)約有77%溢價(jià)空間。
海通國際報(bào)告指,美的置業(yè)預(yù)計(jì)其2018財(cái)年的核心淨(jìng)利潤將增長超過70%。70%的增長率意味著2018財(cái)年的核心淨(jìng)利潤將會(huì)達(dá)到30億元人民幣,這與該行目前的淨(jìng)利潤預(yù)測值一致。海通國際預(yù)計(jì)2018財(cái)年的核心淨(jìng)利潤不低于30億元人民幣。由于美的置業(yè)承諾從18財(cái)年開始派息率將達(dá)到40%,該行預(yù)計(jì)18財(cái)年的股息率至少為7%,這是該行覆蓋的公司中最高的派息率之一(行業(yè)平均水平:5.5%)。
海通國際預(yù)測美的置業(yè)將在2019財(cái)年進(jìn)入千億房企俱樂部(18財(cái)年:790億),增長率介乎25%與30%之間。
另外,美的置業(yè)目前以77%的NAV折價(jià)和4.5倍的PE進(jìn)行交易,相較于行業(yè)平均水平((8%/6.1倍)被不合理地低估。考慮到美的強(qiáng)大的品牌影響力和顯著改善的財(cái)務(wù)健康狀況,海通國際相信美的置業(yè)不應(yīng)停留在目前的估值水平。該行的目標(biāo)價(jià)29.30港元是基于73.16港元的NAV和60%折價(jià)比率計(jì)算得出的保守估計(jì)。
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