在經過樓市大狂歡之后，身邊的不少人人手里就攢下了一套房子。
可是房子買了，手里的房貸還在。
春節(jié)之后，央行不斷出手上調“麻辣燙”(MLF)/“酸辣粉”(SLF)的利率，不少人為2017年中國進入加息周期，真實情況是什么呢？2017年，房地產行情怎么樣？你手中的房貸利率會不會上調呢？
繼春節(jié)長假前上調中期借貸便利(MLF)利率后，節(jié)后首個交易日央行再次“出手”上調常備借貸利率(SLF)和逆回購利率。業(yè)內人士表示，貨幣政策收緊信號或導致房貸利率上調，在市場風險和政策風險雙重壓力下，銀行可能會通過價格手段防控風險。此外，在加息周期和調控政策背景下，房地產(包括一線城市)將可能迎來長周期拐點，但2017年仍是房價高點。
房貸利率存上調可能
雞年首個交易日，央行便祭出大動作：在公開市場進行200億元7天期、100億元14天期和200億元28天期逆回購操作，操作利率較上期均上調10個基點，同日開展的SLF利率也全線上調。
一股份制銀行宏觀分析師告訴記者，央行春節(jié)前后的密集行動，是對貨幣政策操作轉向的確認。隨著基準利率貨幣政策工具中的作用和地位越來越低，MLF和SLF作為央行的主動管理型貨幣政策工具正在發(fā)揮越來越重要的作用，尤其是可以通過主動性操作實現(xiàn)貨幣的長短期配置。貨幣收緊政策收緊信號影響機制或將從央行向金融機構傳導，最終形成終端實際貸款利率抬升。
終端貸款利率的抬升是否會導致房貸利率上調呢？近日記者走訪多家銀行網點了解到，包括招商銀行、平安銀行、建設銀行、工商銀行等在內的大多數(shù)銀行首套房貸款利率沒有變化，仍維持九折優(yōu)惠折扣。民生銀行一名客戶經理告訴記者，該行首套房貸款利率打九折，但如果是民生銀行優(yōu)質客戶且購買指定樓盤房產，優(yōu)惠力度可打8.8折。
某大型股份制銀行內部人士告訴記者，去年銀監(jiān)局和同業(yè)公會即向各銀行下達房貸優(yōu)惠折扣不低于九折的指導要求，銀行可根據自身實際情況在該基礎上進行調整，九折是業(yè)內較普遍的折扣。
走訪中，大多數(shù)銀行客戶經理表示尚未接到總行上調房貸利率的通知，但也有個別表示“已經隱隱約約聽到風聲”。“還是存在顧慮，九折是比較普遍的，要是上調利率，客戶肯定都跑到別的銀行去了。”一位客戶經理告訴記者。
雖銀行方面尚未有明顯動作，但不少人士仍認為房貸利率存在上調風險。
海通證券宏觀分析師姜超在研報中指出，截至2016年9月末，銀行住房貸款平均利率為4.52%，銀行房貸平均期限應該在10年以上，當時10年期國開債利率只有3.13%。目前10年期國開債利率已接近4.1%，國開債完全是政府信用，對銀行而言不用占用任何風險資本，但發(fā)放房貸要計提50%的資本占用，而銀行是高利潤率高杠桿行業(yè)，其資本金有限，因而資本占用的成本較高。按照目前4.1%的國開債利率，從歷史數(shù)據比較看，合理的房貸利率應在5.5%左右。
姜超認為，央行確認貨幣市場“加息”的結果，意味著房貸利率存在大幅上調風險，目前5年期以上貸款基準利率為4.9%，這意味著按照5.5%的合理水平，所有的折扣房貸將全部絕跡，否則銀行不如去買債。
恒豐銀行研究院執(zhí)行院長董希淼認為，央行貨幣市場操作利率上調的確會影響銀行資金成本，不過銀行資金成本提高不一定體現(xiàn)在房貸利率之上。“自去年10月以來，房地產調控趨嚴加大了銀行市場風險和政策風險。在資金成本提高和外部風險加大的雙重壓力下，銀行確實有可能通過價格手段來防控風險。”房貸利率上調有助于擠掉投資性、投機性購房需求，但需避免對剛需客戶造成過多影響，商業(yè)銀行應在貫徹落實國家對房地產宏觀調控的基礎上，滿足普通老百姓首次購房和合理改善住房的需求。
住房按揭遭“冷遇”
業(yè)內人士指出，本次央行調高利率與1月“天價”信貸數(shù)據不無關系。
雖然央行尚未公布1月份信貸數(shù)據，但多家機構預計今年1月份新增信貸規(guī)模較大可能會超去年同期2.51萬億元，甚至將高達2.8萬億元。
華泰證券報告顯示，預計1月份新增信貸達2.5萬億元。首先，1月是信貸大月，季節(jié)性安排雖然在宏觀審慎評估體系(MPA)考核后有所弱化，但歷史信貸節(jié)奏造成的信貸集中到期續(xù)作仍會延續(xù)；其次，提早投放信貸會更早獲得利息收入，因此銀行有提早投放信貸的積極性。另外，往年1月都會有大量新的基建項目資金投放。
國元證券分析師表示，從政策意圖看，政策性利率上調與控制2017年1月信貸投放過快、近期PPI上漲引發(fā)貨幣當局對通脹壓力的擔心有關。去年1月新增信貸同比增長萬億元以上，導致央行緊急收緊銀根，對部分小銀行實施懲罰性提升存準率?？梢?月例行是銀行放貸的沖動時期，也是央行緊急收緊銀根的時點。
雖然預估1月信貸數(shù)額仍會高企，但不少業(yè)內人士認為，2017年信貸規(guī)模在信貸結構中的占比將會下滑。央行數(shù)據顯示，2016年12月新增居民中長期貸款創(chuàng)下近十個月新低，較11月大幅回落31%。
“部分原因是去年11月、12月存量缺乏額度無法投放，這些額度會在1月放出來，”一位商業(yè)銀行內部人士告訴記者，“尤其是在貨幣政策穩(wěn)健中性和房地產加強調控政策背景下，二三月份房貸回落速度會加快，政府項目和PPP信貸投放將吸納較大的信貸資金。”
從春節(jié)假期房地產成交情況看，住房按揭可能遭“冷遇”。
繼過去一年持續(xù)火爆之后，全國熱點城市樓市雞年春節(jié)期間迎來一片清冷，南京、杭州、蘇州等地新房成交量紛紛萎縮，為近三年同期最低值。華創(chuàng)證券統(tǒng)計數(shù)據顯示，春節(jié)兩周中，第一周全國40城新房成交314.1萬平方米，環(huán)比下降38.1%；第二周成交環(huán)比再下降89.2%至34.1萬平方米。1月截至上周累計日均成交60萬平方米，環(huán)比12月下降37.5%。
伴隨樓市成交量萎縮，部分熱點城市房價也出現(xiàn)松動。數(shù)據顯示，1月深圳房價繼續(xù)回落，成交均價54931元/平方米，環(huán)比下降0.03%；廣州成交均價16970元/平方米，環(huán)比微跌0.61%。
樓市或迎拐點
平安證券認為，中國尚未進入加息周期，但嚴厲的房地產市場政策疊加折扣利率向上調整，對于房地產市場的負面沖擊將較明顯，前期房價上漲過快的一線和部分二線城市已進入調整周期。
國海證券研報指出，央行貨幣政策收緊信號相當于進一步確認寬松周期結束。從過去美國和日本經驗看，歷次房地產泡沫破滅過程中，貨幣收緊都是至關重要的條件。此外，過去政策托底房地產或將成為歷史。一方面，各地嚴格執(zhí)行限購政策，限制房地產住房信貸，房地產成交量大規(guī)?？s減；另一方面，一線城市開始嚴格限制人口流入，各地“兩會”期間一線城市紛紛提出2020年人口的控制線。這意味著一線城市房地產需求未來將不會再大幅增加，房價(包括一線城市)將可能迎來長周期拐點。
深圳中原研究中心負責人告訴記者，受雙重壓力影響，今年樓市仍會面臨較大壓力。2017年新房市場成交量可能隨供應增加有所回升，但二手房成交不樂觀，整體價格已步入調整期，今年樓市將以震蕩波動為主。該負責人同時指出，央行收緊貨幣政策的影響將會漸漸顯現(xiàn)，節(jié)后投資需求應有所收斂，并會在一定程度上抑制節(jié)后樓市成交量回升。
也有房地產資深人士向記者表示，按照目前基礎貨幣發(fā)行量和外匯儲備對比來看，央行在貨幣市場的收縮完全不足以對沖貨幣泡沫，對于房地產市場而言，貨幣超發(fā)對房價的影響仍較大。
該人士表示，部分城市樓市量價齊跌主要有三方面因素：其一，2016年四季度各大熱點城市的調控政策陸續(xù)落地，對市場需求面造成較明顯的抑制；其二，熱點城市地方政府對新房備案價格的控制；其三，受春節(jié)傳統(tǒng)淡季影響。三大因素疊加造成量價齊跌的現(xiàn)狀。受調控影響，預計熱點城市2017年樓市成交量將縮水至2014年水平，價格緩慢上漲趨勢并不會明顯改變。
東興證券分析師認為，2017年將成為此輪房地產繁榮周期的拐點，但地產行業(yè)并未沒落，仍擁有巨大發(fā)展空間。尤其是在大城市即大都市圈進程快速發(fā)展背景下，穩(wěn)定的政策環(huán)境和前瞻性的規(guī)劃將為房地產行業(yè)開辟新的發(fā)展路徑。雖然2016年可能是行業(yè)銷售頂峰，但2017年可能成為房價的高點，且在未來相當長的時期內，行業(yè)總體規(guī)模仍有望保持在十萬億元以上。
加息周期是一種過度解讀
齊魯資管首席經濟學家李迅雷觀點：由于存在穩(wěn)增長和防風險的雙重目標，故貨幣政策的運用空間并不大。如果今年政府工作報告能夠將經濟增長目標下調至6-7%，而不是去年的6.5-7%，則M2增速目標可相應地降至11%，但即便為11%的增速，去杠桿的效果還是有限，如去年M2增速為11.3%，但企業(yè)、居民和政府的杠桿率水平都繼續(xù)上升。
總體看，貨幣政策只是從偏寬松調整至中性，在外匯管制加強的情況下，匯率不會成為貨幣緊縮的理由，所以，確實沒有必要將央行此舉解讀為貨幣緊縮政策的開端。另外，加息和降息都存在難題，中性才是基調。
前《南方都市報》首席記者悅濤認為，對于央行來說，加息和降息都戴著緊箍咒。
加息的緊箍咒：巨額債務、企業(yè)成本
按央行口徑，中國經濟內債已經244萬億（不含外債），按中金公司前總裁兼CEO朱云來的說法至少300萬億。貸款大躍進的后果就是巨債壓頂。加息，債怎么辦？中財辦副主任楊偉民說：企業(yè)負債過百萬億，按4%的利息算，一年利息至少4萬億，相當于2015年全年GDP增量。“三去一降一補”是中央大政。其中的一降（降低企業(yè)成本），最終被描繪成“七降”，包括制度成本、稅費、財務、電力、物流等等……然而，制度成本、稅費、流通成本，在通脹之下是很難降的。這些年對企業(yè)增加最大的成本在土地和人工，也是不大可能降的。
降息的緊箍咒：通脹和匯率
2016年全年沒有降息，只在年初降準一次。主要的原因是2016匯率面臨嚴重的壓力，如果直接降息降準，釋放的信號太過明顯，而且對匯率的問題明顯是雪上加霜。但是目前MLF，公開市場操作等的余額加一起有約5萬億，而16年初只有5000億，也就是說全年央行通過這些渠道總共投放了約4.5萬億。這樣的結果根據一些分析人士計算，這些操作加一起約等于若干次的降準。所以如今不管是做適當?shù)男拚?，或是轉為“中性”都不足為奇。
央行不可能持續(xù)加息
來自格隆匯的觀點：央行不可能持續(xù)加息。
加息降息主要看什么，當然是國家的基本面。而目前我國的基本面，根本不能支持持續(xù)的加息，尤其是存貸款利率。
我國從14年開始走入降息通道，試圖扭轉日益頹廢的經濟基本面。但是目前經濟有沒有起色我不知道，但是資產的價格，從股市，債市，商品，地產等，哪個沒有漲過。而一旦失去基本面的支撐，就像喜歡搞預期的股市那樣，怎么漲上去怎么跌下來。
2016所謂經濟的起色是供給側改革疊加寬松環(huán)境所導致從上至下，從PPI到CPI的上漲，這些上漲最終會傳到到消費端，最終消費者對物價的上漲會做出什么反應目前還不得而知，但似乎在向好的方向發(fā)展。如果此時走入加息通道，把這個有點起色的基礎破壞掉，對誰都沒有好處。
利率政策是國家最重要的經濟策略之一，它要兼顧，去杠桿，去泡沫，穩(wěn)定匯率，穩(wěn)定增長。而利率這個工具也不可能兼顧所有的職責，必須是不斷的在動態(tài)中尋找平衡。
當前的貨幣政策下怎么看房產？
我們沒有本錢主動打壓房地產
李迅雷提出，今年的政策核心要點是守住兩條底線，一是穩(wěn)增長，二是防風險，連續(xù)加息會導致資產泡沫的破滅，從而觸發(fā)系統(tǒng)性風險，所以，中央經濟工作會議也只是提“去杠桿”沒有提“去泡沫”。所以目前利率政策的重心肯定放在了去杠桿，去泡沫中，所以有走向“中性”的必要。但同時為了兼顧穩(wěn)定增長，必然不會下手太狠。如果把高房價給弄下去了，那么穩(wěn)增長算是沒什么指望了。所以本次的“加息”，并不意味著對房產的打擊。
經濟學家馬光遠認為，春節(jié)期間，各地樓市遇冷是預料之中的，但這和央行的加息沒有太大的關系，而是房地產市場自身在經歷2016年的瘋狂上漲之后的自然調整。無論是上海，還是廈門、合肥、南京、深圳，成交量極為慘淡，這和我們去年對整個房地產市場判斷會“變天”的基調是相吻合的。不要誤讀2017年的房地產政策，嚴控只是針對投資投機，在不確定性加大的情況下，我們沒有任何本錢主動打壓房地產。
房地產寒冬？“加息”只是一記信號彈
海通宏觀姜超認為，對樓市而言，央行確認貨幣市場加息的結果，其實意味著房貸利率存在著大幅上調的風險，而16年房地產市場的異常繁榮，本來就沒有人口結構的支撐，全靠天量的房貸支撐，如果未來房貸利率持續(xù)上行，疊加政府對部分一二線城市投機購房限購限貸的鋪開，地產銷量或將持續(xù)下行，而地產市場的嚴冬或將到來。
馬光遠認為不能將央行變相加息視為“貨幣政策全面轉向”和“流動性全面收緊”的信號。因為貨幣政策早已經轉向，收緊貨幣的水龍頭是早確定的基調。無論是穩(wěn)定匯率，還是抑制資產價格泡沫，都無法通過簡單粗暴的方式解決，對泡沫和風險的敬畏是正確的。但基于多年來貨幣政策開年搶跑流量的慣性，在春節(jié)過后，通過“悄悄加息”的方式，傳導信號，避免貨幣政策再次走偏，同時又不驚擾市場，這是央行能夠采取的最好的方式。
按照這個邏輯，央行這次“悄悄加息”究竟針對誰就很清楚了，既沒有明確針對通脹，也沒有意味著中國經濟的探底成功，更沒有在開年殺氣騰騰對準房地產泡沫。因為上述三種情況需要加息的理由至少目前并不充分。所以，央行這次悄悄加息，放的并非打擊對象很明確的真槍實彈，而不過是一記信號彈，提醒市場不要忘記了今年貨幣政策的基調，僅此而已。
投資必看建議
最后，如果有意投資房地產，有幾點建議：
①房價受宏觀（貨幣貶值、適婚人口增速、城市化進度、居民收入）和微觀（人口流入流出、產業(yè)發(fā)展、交通建設）等因素綜合影響。
②其中對房價影響最大的是中國整體經濟的繁榮程度，比如GDP整體如果比現(xiàn)在少一半，那就有很大很大的壓力。
③房產稅出臺是用來抑制房價的，不是來搞崩房價的。
④房地產是國家稅收的重要補充，房地產穩(wěn)定且可持續(xù)發(fā)展符合國家利益。政府從來沒想要讓房價像瀑布似的狂降，擔心的是房價上漲過快導致的杠桿風險。
⑤春節(jié)熱鬧與否是判斷一座城市人口流入流出的明顯標志。
⑥一線城市泡沫有，但實話實說，不宜夸大，從以往的經驗看，剛需買房貸款不要超過家庭月收入100倍，投資買房貸款不要超過家庭月收入75倍。
⑦買房決策應該和自己承受能力掛鉤，而不是與漲跌預測掛鉤，別什么都信，也別什么都不信。根據自身能力，量力而行。在經過樓市大狂歡之后，身邊的不少人人手里就攢下了一套房子。
可是房子買了，手里的房貸還在。
春節(jié)之后，央行不斷出手上調“麻辣燙”(MLF)/“酸辣粉”(SLF)的利率，不少人為2017年中國進入加息周期，真實情況是什么呢？2017年，房地產行情怎么樣？你手中的房貸利率會不會上調呢？
繼春節(jié)長假前上調中期借貸便利(MLF)利率后，節(jié)后首個交易日央行再次“出手”上調常備借貸利率(SLF)和逆回購利率。業(yè)內人士表示，貨幣政策收緊信號或導致房貸利率上調，在市場風險和政策風險雙重壓力下，銀行可能會通過價格手段防控風險。此外，在加息周期和調控政策背景下，房地產(包括一線城市)將可能迎來長周期拐點，但2017年仍是房價高點。
房貸利率存上調可能
雞年首個交易日，央行便祭出大動作：在公開市場進行200億元7天期、100億元14天期和200億元28天期逆回購操作，操作利率較上期均上調10個基點，同日開展的SLF利率也全線上調。
一股份制銀行宏觀分析師告訴記者，央行春節(jié)前后的密集行動，是對貨幣政策操作轉向的確認。隨著基準利率貨幣政策工具中的作用和地位越來越低，MLF和SLF作為央行的主動管理型貨幣政策工具正在發(fā)揮越來越重要的作用，尤其是可以通過主動性操作實現(xiàn)貨幣的長短期配置。貨幣收緊政策收緊信號影響機制或將從央行向金融機構傳導，最終形成終端實際貸款利率抬升。
終端貸款利率的抬升是否會導致房貸利率上調呢？近日記者走訪多家銀行網點了解到，包括招商銀行、平安銀行、建設銀行、工商銀行等在內的大多數(shù)銀行首套房貸款利率沒有變化，仍維持九折優(yōu)惠折扣。民生銀行一名客戶經理告訴記者，該行首套房貸款利率打九折，但如果是民生銀行優(yōu)質客戶且購買指定樓盤房產，優(yōu)惠力度可打8.8折。
某大型股份制銀行內部人士告訴記者，去年銀監(jiān)局和同業(yè)公會即向各銀行下達房貸優(yōu)惠折扣不低于九折的指導要求，銀行可根據自身實際情況在該基礎上進行調整，九折是業(yè)內較普遍的折扣。
走訪中，大多數(shù)銀行客戶經理表示尚未接到總行上調房貸利率的通知，但也有個別表示“已經隱隱約約聽到風聲”。“還是存在顧慮，九折是比較普遍的，要是上調利率，客戶肯定都跑到別的銀行去了。”一位客戶經理告訴記者。
雖銀行方面尚未有明顯動作，但不少人士仍認為房貸利率存在上調風險。
海通證券宏觀分析師姜超在研報中指出，截至2016年9月末，銀行住房貸款平均利率為4.52%，銀行房貸平均期限應該在10年以上，當時10年期國開債利率只有3.13%。目前10年期國開債利率已接近4.1%，國開債完全是政府信用，對銀行而言不用占用任何風險資本，但發(fā)放房貸要計提50%的資本占用，而銀行是高利潤率高杠桿行業(yè)，其資本金有限，因而資本占用的成本較高。按照目前4.1%的國開債利率，從歷史數(shù)據比較看，合理的房貸利率應在5.5%左右。
姜超認為，央行確認貨幣市場“加息”的結果，意味著房貸利率存在大幅上調風險，目前5年期以上貸款基準利率為4.9%，這意味著按照5.5%的合理水平，所有的折扣房貸將全部絕跡，否則銀行不如去買債。
恒豐銀行研究院執(zhí)行院長董希淼認為，央行貨幣市場操作利率上調的確會影響銀行資金成本，不過銀行資金成本提高不一定體現(xiàn)在房貸利率之上。“自去年10月以來，房地產調控趨嚴加大了銀行市場風險和政策風險。在資金成本提高和外部風險加大的雙重壓力下，銀行確實有可能通過價格手段來防控風險。”房貸利率上調有助于擠掉投資性、投機性購房需求，但需避免對剛需客戶造成過多影響，商業(yè)銀行應在貫徹落實國家對房地產宏觀調控的基礎上，滿足普通老百姓首次購房和合理改善住房的需求。
住房按揭遭“冷遇”
業(yè)內人士指出，本次央行調高利率與1月“天價”信貸數(shù)據不無關系。
雖然央行尚未公布1月份信貸數(shù)據，但多家機構預計今年1月份新增信貸規(guī)模較大可能會超去年同期2.51萬億元，甚至將高達2.8萬億元。
華泰證券報告顯示，預計1月份新增信貸達2.5萬億元。首先，1月是信貸大月，季節(jié)性安排雖然在宏觀審慎評估體系(MPA)考核后有所弱化，但歷史信貸節(jié)奏造成的信貸集中到期續(xù)作仍會延續(xù)；其次，提早投放信貸會更早獲得利息收入，因此銀行有提早投放信貸的積極性。另外，往年1月都會有大量新的基建項目資金投放。
國元證券分析師表示，從政策意圖看，政策性利率上調與控制2017年1月信貸投放過快、近期PPI上漲引發(fā)貨幣當局對通脹壓力的擔心有關。去年1月新增信貸同比增長萬億元以上，導致央行緊急收緊銀根，對部分小銀行實施懲罰性提升存準率?？梢?月例行是銀行放貸的沖動時期，也是央行緊急收緊銀根的時點。
雖然預估1月信貸數(shù)額仍會高企，但不少業(yè)內人士認為，2017年信貸規(guī)模在信貸結構中的占比將會下滑。央行數(shù)據顯示，2016年12月新增居民中長期貸款創(chuàng)下近十個月新低，較11月大幅回落31%。
“部分原因是去年11月、12月存量缺乏額度無法投放，這些額度會在1月放出來，”一位商業(yè)銀行內部人士告訴記者，“尤其是在貨幣政策穩(wěn)健中性和房地產加強調控政策背景下，二三月份房貸回落速度會加快，政府項目和PPP信貸投放將吸納較大的信貸資金。”
從春節(jié)假期房地產成交情況看，住房按揭可能遭“冷遇”。
繼過去一年持續(xù)火爆之后，全國熱點城市樓市雞年春節(jié)期間迎來一片清冷，南京、杭州、蘇州等地新房成交量紛紛萎縮，為近三年同期最低值。華創(chuàng)證券統(tǒng)計數(shù)據顯示，春節(jié)兩周中，第一周全國40城新房成交314.1萬平方米，環(huán)比下降38.1%；第二周成交環(huán)比再下降89.2%至34.1萬平方米。1月截至上周累計日均成交60萬平方米，環(huán)比12月下降37.5%。
伴隨樓市成交量萎縮，部分熱點城市房價也出現(xiàn)松動。數(shù)據顯示，1月深圳房價繼續(xù)回落，成交均價54931元/平方米，環(huán)比下降0.03%；廣州成交均價16970元/平方米，環(huán)比微跌0.61%。
樓市或迎拐點
平安證券認為，中國尚未進入加息周期，但嚴厲的房地產市場政策疊加折扣利率向上調整，對于房地產市場的負面沖擊將較明顯，前期房價上漲過快的一線和部分二線城市已進入調整周期。
國海證券研報指出，央行貨幣政策收緊信號相當于進一步確認寬松周期結束。從過去美國和日本經驗看，歷次房地產泡沫破滅過程中，貨幣收緊都是至關重要的條件。此外，過去政策托底房地產或將成為歷史。一方面，各地嚴格執(zhí)行限購政策，限制房地產住房信貸，房地產成交量大規(guī)模縮減；另一方面，一線城市開始嚴格限制人口流入，各地“兩會”期間一線城市紛紛提出2020年人口的控制線。這意味著一線城市房地產需求未來將不會再大幅增加，房價(包括一線城市)將可能迎來長周期拐點。
深圳中原研究中心負責人告訴記者，受雙重壓力影響，今年樓市仍會面臨較大壓力。2017年新房市場成交量可能隨供應增加有所回升，但二手房成交不樂觀，整體價格已步入調整期，今年樓市將以震蕩波動為主。該負責人同時指出，央行收緊貨幣政策的影響將會漸漸顯現(xiàn)，節(jié)后投資需求應有所收斂，并會在一定程度上抑制節(jié)后樓市成交量回升。
也有房地產資深人士向記者表示，按照目前基礎貨幣發(fā)行量和外匯儲備對比來看，央行在貨幣市場的收縮完全不足以對沖貨幣泡沫，對于房地產市場而言，貨幣超發(fā)對房價的影響仍較大。
該人士表示，部分城市樓市量價齊跌主要有三方面因素：其一，2016年四季度各大熱點城市的調控政策陸續(xù)落地，對市場需求面造成較明顯的抑制；其二，熱點城市地方政府對新房備案價格的控制；其三，受春節(jié)傳統(tǒng)淡季影響。三大因素疊加造成量價齊跌的現(xiàn)狀。受調控影響，預計熱點城市2017年樓市成交量將縮水至2014年水平，價格緩慢上漲趨勢并不會明顯改變。
東興證券分析師認為，2017年將成為此輪房地產繁榮周期的拐點，但地產行業(yè)并未沒落，仍擁有巨大發(fā)展空間。尤其是在大城市即大都市圈進程快速發(fā)展背景下，穩(wěn)定的政策環(huán)境和前瞻性的規(guī)劃將為房地產行業(yè)開辟新的發(fā)展路徑。雖然2016年可能是行業(yè)銷售頂峰，但2017年可能成為房價的高點，且在未來相當長的時期內，行業(yè)總體規(guī)模仍有望保持在十萬億元以上。
加息周期是一種過度解讀
齊魯資管首席經濟學家李迅雷觀點：由于存在穩(wěn)增長和防風險的雙重目標，故貨幣政策的運用空間并不大。如果今年政府工作報告能夠將經濟增長目標下調至6-7%，而不是去年的6.5-7%，則M2增速目標可相應地降至11%，但即便為11%的增速，去杠桿的效果還是有限，如去年M2增速為11.3%，但企業(yè)、居民和政府的杠桿率水平都繼續(xù)上升。
總體看，貨幣政策只是從偏寬松調整至中性，在外匯管制加強的情況下，匯率不會成為貨幣緊縮的理由，所以，確實沒有必要將央行此舉解讀為貨幣緊縮政策的開端。另外，加息和降息都存在難題，中性才是基調。
前《南方都市報》首席記者悅濤認為，對于央行來說，加息和降息都戴著緊箍咒。
加息的緊箍咒：巨額債務、企業(yè)成本
按央行口徑，中國經濟內債已經244萬億（不含外債），按中金公司前總裁兼CEO朱云來的說法至少300萬億。貸款大躍進的后果就是巨債壓頂。加息，債怎么辦？中財辦副主任楊偉民說：企業(yè)負債過百萬億，按4%的利息算，一年利息至少4萬億，相當于2015年全年GDP增量。“三去一降一補”是中央大政。其中的一降（降低企業(yè)成本），最終被描繪成“七降”，包括制度成本、稅費、財務、電力、物流等等……然而，制度成本、稅費、流通成本，在通脹之下是很難降的。這些年對企業(yè)增加最大的成本在土地和人工，也是不大可能降的。
降息的緊箍咒：通脹和匯率
2016年全年沒有降息，只在年初降準一次。主要的原因是2016匯率面臨嚴重的壓力，如果直接降息降準，釋放的信號太過明顯，而且對匯率的問題明顯是雪上加霜。但是目前MLF，公開市場操作等的余額加一起有約5萬億，而16年初只有5000億，也就是說全年央行通過這些渠道總共投放了約4.5萬億。這樣的結果根據一些分析人士計算，這些操作加一起約等于若干次的降準。所以如今不管是做適當?shù)男拚?，或是轉為“中性”都不足為奇。
央行不可能持續(xù)加息
來自格隆匯的觀點：央行不可能持續(xù)加息。
加息降息主要看什么，當然是國家的基本面。而目前我國的基本面，根本不能支持持續(xù)的加息，尤其是存貸款利率。
我國從14年開始走入降息通道，試圖扭轉日益頹廢的經濟基本面。但是目前經濟有沒有起色我不知道，但是資產的價格，從股市，債市，商品，地產等，哪個沒有漲過。而一旦失去基本面的支撐，就像喜歡搞預期的股市那樣，怎么漲上去怎么跌下來。
2016所謂經濟的起色是供給側改革疊加寬松環(huán)境所導致從上至下，從PPI到CPI的上漲，這些上漲最終會傳到到消費端，最終消費者對物價的上漲會做出什么反應目前還不得而知，但似乎在向好的方向發(fā)展。如果此時走入加息通道，把這個有點起色的基礎破壞掉，對誰都沒有好處。
利率政策是國家最重要的經濟策略之一，它要兼顧，去杠桿，去泡沫，穩(wěn)定匯率，穩(wěn)定增長。而利率這個工具也不可能兼顧所有的職責，必須是不斷的在動態(tài)中尋找平衡。
當前的貨幣政策下怎么看房產？
我們沒有本錢主動打壓房地產
李迅雷提出，今年的政策核心要點是守住兩條底線，一是穩(wěn)增長，二是防風險，連續(xù)加息會導致資產泡沫的破滅，從而觸發(fā)系統(tǒng)性風險，所以，中央經濟工作會議也只是提“去杠桿”沒有提“去泡沫”。所以目前利率政策的重心肯定放在了去杠桿，去泡沫中，所以有走向“中性”的必要。但同時為了兼顧穩(wěn)定增長，必然不會下手太狠。如果把高房價給弄下去了，那么穩(wěn)增長算是沒什么指望了。所以本次的“加息”，并不意味著對房產的打擊。
經濟學家馬光遠認為，春節(jié)期間，各地樓市遇冷是預料之中的，但這和央行的加息沒有太大的關系，而是房地產市場自身在經歷2016年的瘋狂上漲之后的自然調整。無論是上海，還是廈門、合肥、南京、深圳，成交量極為慘淡，這和我們去年對整個房地產市場判斷會“變天”的基調是相吻合的。不要誤讀2017年的房地產政策，嚴控只是針對投資投機，在不確定性加大的情況下，我們沒有任何本錢主動打壓房地產。
房地產寒冬？“加息”只是一記信號彈
海通宏觀姜超認為，對樓市而言，央行確認貨幣市場加息的結果，其實意味著房貸利率存在著大幅上調的風險，而16年房地產市場的異常繁榮，本來就沒有人口結構的支撐，全靠天量的房貸支撐，如果未來房貸利率持續(xù)上行，疊加政府對部分一二線城市投機購房限購限貸的鋪開，地產銷量或將持續(xù)下行，而地產市場的嚴冬或將到來。
馬光遠認為不能將央行變相加息視為“貨幣政策全面轉向”和“流動性全面收緊”的信號。因為貨幣政策早已經轉向，收緊貨幣的水龍頭是早確定的基調。無論是穩(wěn)定匯率，還是抑制資產價格泡沫，都無法通過簡單粗暴的方式解決，對泡沫和風險的敬畏是正確的。但基于多年來貨幣政策開年搶跑流量的慣性，在春節(jié)過后，通過“悄悄加息”的方式，傳導信號，避免貨幣政策再次走偏，同時又不驚擾市場，這是央行能夠采取的最好的方式。
按照這個邏輯，央行這次“悄悄加息”究竟針對誰就很清楚了，既沒有明確針對通脹，也沒有意味著中國經濟的探底成功，更沒有在開年殺氣騰騰對準房地產泡沫。因為上述三種情況需要加息的理由至少目前并不充分。所以，央行這次悄悄加息，放的并非打擊對象很明確的真槍實彈，而不過是一記信號彈，提醒市場不要忘記了今年貨幣政策的基調，僅此而已。
投資必看建議
最后，如果有意投資房地產，有幾點建議：
①房價受宏觀（貨幣貶值、適婚人口增速、城市化進度、居民收入）和微觀（人口流入流出、產業(yè)發(fā)展、交通建設）等因素綜合影響。
②其中對房價影響最大的是中國整體經濟的繁榮程度，比如GDP整體如果比現(xiàn)在少一半，那就有很大很大的壓力。
③房產稅出臺是用來抑制房價的，不是來搞崩房價的。
④房地產是國家稅收的重要補充，房地產穩(wěn)定且可持續(xù)發(fā)展符合國家利益。政府從來沒想要讓房價像瀑布似的狂降，擔心的是房價上漲過快導致的杠桿風險。
⑤春節(jié)熱鬧與否是判斷一座城市人口流入流出的明顯標志。
⑥一線城市泡沫有，但實話實說，不宜夸大，從以往的經驗看，剛需買房貸款不要超過家庭月收入100倍，投資買房貸款不要超過家庭月收入75倍。
⑦買房決策應該和自己承受能力掛鉤，而不是與漲跌預測掛鉤，別什么都信，也別什么都不信。根據自身能力，量力而行。
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