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截止9月20日，杭州、蘇州、廈門三個(gè)城市實(shí)行限購(gòu)：蘇州允許交了社?；騻€(gè)稅的外地人購(gòu)買二套房，杭州則是直接禁止外地人買二套房；杭州版限購(gòu)，比廈門要寬松很多很多。廈門的限購(gòu)不僅針對(duì)外地人，也針對(duì)本地人，而杭州和蘇州只針對(duì)外地人。9月20日，南京進(jìn)行了網(wǎng)上土拍，所拍7幅地塊全部達(dá)到最高限價(jià)而停止，將在9月23日現(xiàn)場(chǎng)搖號(hào)決定歸屬。

中國(guó)央行雖然沒有QE（量化寬松），但為了維持經(jīng)濟(jì)減輕負(fù)債者負(fù)擔(dān)，必須把貨幣保持在低利率水平，這讓市場(chǎng)獲得了大量廉價(jià)資金，這些資金通過各種渠道進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)。

居民對(duì)房?jī)r(jià)上漲預(yù)期提升個(gè)人房貸爆發(fā)

根據(jù)央行公布的貨幣數(shù)據(jù)，2015年6-12月居民中長(zhǎng)期貸款基本維持在3000億中樞左右，今年前八個(gè)月居民中長(zhǎng)期貸款基本維持在4000億以上。

根據(jù)測(cè)算，2014、2015、2016年三年居民中長(zhǎng)期貸款月均新增分別為1858億元、2542億元、4532億元，同比分別增長(zhǎng)-0.9%、36.8%、78.3%。8月份，居民中長(zhǎng)期貸款余額為18.23萬億，同比增長(zhǎng)11.9%。按揭貸款占零售貸款的比重自2008年的78.7%一路持續(xù)下降，到2013年降到最低位的59.7%，此后隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力的持續(xù)加大，比重回升至65.9%。與此形成鮮明對(duì)比的是，非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體中長(zhǎng)期貸款余額為38.19萬億，同比僅增1.9%。

房貸利率持續(xù)下降。截止到今年７月，全國(guó)首套房平均貸款利率降至4.44%，繼續(xù)創(chuàng)歷史新低，一些大型的股份制商業(yè)銀行及外資銀行表現(xiàn)都十分活躍。監(jiān)測(cè)的全國(guó)532家銀行，提供9折優(yōu)惠利率的銀行有212家，占比39.8%；提供9折以下優(yōu)惠利率的銀行有155家，占比29.14%。銀行的房貸比例有較大增長(zhǎng)。

在貸款難、資產(chǎn)荒的情況下，銀行目前還找不到資產(chǎn)比個(gè)人房貸更安全、更大宗、更有信用的資產(chǎn)，在已經(jīng)爆炸的地雷和未來的風(fēng)險(xiǎn)之間，銀行理智地選擇了未來的風(fēng)險(xiǎn)。

受經(jīng)濟(jì)下行壓力的影響民間資本投資實(shí)業(yè)比例下降

受經(jīng)濟(jì)下行壓力的影響，社會(huì)資本愿意投資的領(lǐng)域有所減少，不少企業(yè)及居民選擇將大量資金投入相對(duì)安全的房地產(chǎn)市場(chǎng)，這顯著推動(dòng)了房?jī)r(jià)上漲。民間投資持續(xù)低迷。在民間投資低迷的情況下，資金不可能進(jìn)入制造業(yè)，只會(huì)進(jìn)入資本與貨幣市場(chǎng)。多年來，民間固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)一直保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)，但是今年1-7月竟滑落至2.1%。背后反映的是民間資本投資實(shí)業(yè)的比例下降。

“限購(gòu)”非長(zhǎng)策治標(biāo)不治本

讓地方政府單方承擔(dān)起房地產(chǎn)調(diào)控的責(zé)任，是有失偏頗的。新興產(chǎn)業(yè)不可能獲得稅收，傳統(tǒng)制造業(yè)江河日下，綁定房地產(chǎn)是必然的。房地產(chǎn)就是地方政府的第一宗大稅收，也是目前新一輪城鎮(zhèn)化中最大的資金來源。

去年上半年，資金走向了股票市場(chǎng)，今年部分走向期貨市場(chǎng)與黃金市場(chǎng)，同時(shí)進(jìn)行了股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)。在信用不太好的市場(chǎng)，房地產(chǎn)比股票誠(chéng)實(shí)，所以，相比股票市場(chǎng)的萎靡不振，房地產(chǎn)市場(chǎng)成為最大的心頭愛。

目前的房地產(chǎn)市場(chǎng)首先是貨幣現(xiàn)象，“限購(gòu)”應(yīng)被看作是一個(gè)臨時(shí)性的應(yīng)對(duì)措施，但不能長(zhǎng)期依賴這一點(diǎn)，只有經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正常，或者貨幣與稅收正?；謴?fù)正常，房地產(chǎn)才能退燒。