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如果有什么是中國人喜歡的，那毫無疑問是存款，全世界僅有少數(shù)幾個國家民眾的儲蓄率高于中國人的。在一個人均國內(nèi)生產(chǎn)總值大約為美國的五分之一的國家，中國人在這一方面表現(xiàn)出色。

但是如果分散投資和資產(chǎn)配置才是累積財富的關(guān)鍵，那么中國人只能得個差評。原因是——他們財富的75%投入房地產(chǎn)，剩余的則為現(xiàn)金。他們過度投資于流動性差且充滿泡沫的資產(chǎn)，而且還錯誤地相信它只會升值。就收入而言，在全球前十個房價最高的城市中，有七個屬于中國。換言之，中國房地產(chǎn)泡沫在現(xiàn)代歷史中是最大的。

此外，中國大城市的房價收入比率極高。北京的房價是民眾平均收入的33.5%倍，上海則為30.2倍，深圳的為30倍。而這些一線城市中普通公寓僅650平方英尺，這樣一來每平方英尺的價格為460美元，總價約為30萬美元。在二線城市，同樣面積的公寓價格為10萬美元。

這聽起來可能并不多，但是如果在房價收入比率達(dá)到30的大城市小公寓的售價為30萬美元，這將意味著中國人的年收入約為1萬美元，這與實(shí)際數(shù)據(jù)相符。

這時人們不免感到困惑：他們?nèi)绾斡心芰I房？

韋德-謝帕德在近期一篇發(fā)表的文章中拋出了這樣一個問題——中國人如何負(fù)擔(dān)得起超貴的房子？

在中國，置業(yè)是首要的。如果你是一位男性，如果你沒有一套房子你連約會的機(jī)會都沒有。但是隨著房價以超快的速度攀升，他們的機(jī)會又歸于何處呢？

一切又回到中國異常高的儲蓄率上。

較美國大約2%的儲蓄率，中國人平均儲蓄額約為他們收入的30%。而對大多數(shù)富人來說，他們的儲蓄額比例更高。

還有家庭和朋友在幫助年輕人士，使他們在不需要抵押貸款的前提下就買到超貴的房子。中國房子中僅有18%有抵押，而美國所有房子中有50%有抵押。在首付比例上，首套房為30%，第二套房為60%。

因此中國不得不擔(dān)憂的最后一件事是抵押品贖回危機(jī)，中國的問題在于他們已經(jīng)將大部分儲蓄投入到房地產(chǎn)泡沫中，而且還沒有意識到其財富所面臨的風(fēng)險。自2000年以來，郊區(qū)房地產(chǎn)的價格已經(jīng)漲了五到七倍。這樣的房價甚至比日本20世紀(jì)80年代發(fā)生的前所未有的房地產(chǎn)泡沫時的房價還高。之后日本遭遇了一場60%的崩潰，即使事情已經(jīng)過去25年，日本經(jīng)濟(jì)仍未完全恢復(fù)。

60%暴跌是中國人應(yīng)該預(yù)測到的最小值。但是房價要跌到2000年初的泡沫前水平則需要跌80%。

這對于中國人而言無疑是一場災(zāi)難。據(jù)估計，中國家庭財富合計為27.7萬億美元，這個數(shù)字是國內(nèi)生產(chǎn)總值的約3倍。由于這部分財富中75%倍投入房地產(chǎn)，那么也就相當(dāng)于20.4萬億美元。

如果房價像當(dāng)初日本那樣暴跌60%，那么這將意味著中國人12.2萬億美元的財富將蒸發(fā)。如果下跌80%，那么將有16萬億美元甚至更多蒸發(fā)。

如果中國人積攢的資金突然消失，那么本來就沒什么安全感的中國消費(fèi)者作何感受？

我預(yù)期的是中國的危機(jī)將是現(xiàn)代歷史中家庭財富蒸發(fā)最多的一次。這都是因?yàn)橹袊诉^度投資流動性差且充滿泡沫的資產(chǎn)——房地產(chǎn)。而郊區(qū)家庭中有20%擁有兩套甚至更多套的房子，這個數(shù)字是美國的近兩倍。

但是中國人不僅過度投資房地產(chǎn)，他們還購置未來使用的空房地產(chǎn)，然而實(shí)際上他們并用不上。獨(dú)立公司監(jiān)測到那些沒有用電的房子數(shù)量，發(fā)現(xiàn)房屋空置率高達(dá)27%。

誰會把錢投到空置率達(dá)27%的房地產(chǎn)中？

在哪個國家空置率這么高的情況下房價還飆升？

誠然，中國人在儲蓄上表現(xiàn)出色，但是他們的致命弱點(diǎn)是荒謬地認(rèn)為房價將只會上漲！可以說在一個泡沫最大且房地產(chǎn)過度估值情況最為嚴(yán)重的國家，這是最糟糕的設(shè)想。