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總的來說，目前資本波動的情況并不僅是中國的問題，而是全球性的問題。現(xiàn)在是采取防御態(tài)勢的時機(jī)，要持有現(xiàn)金。

對于A股市場的看法，我預(yù)期可能會有非常強(qiáng)勁的反彈，或許在春天。匯率方面，人民幣貶值現(xiàn)在是大家比較熱議的，2006年時，美元兌人民幣是8元多，最低的時候不到6.2，現(xiàn)在大概在6.6的位置?？催@十年的變化，人民幣匯率變動相對而言比較小的。

因為全球市場的匯率波動要大得多。比如說日元常出現(xiàn)40%的波動。當(dāng)前美國要提高利率，美元走強(qiáng)。在美元走強(qiáng)的情況下，其他貨幣都會表現(xiàn)得比較疲軟。

加拿大加元從2014年1月到現(xiàn)在已經(jīng)貶值了38%，幅度相當(dāng)大。歐元兌美元的匯率從1.4降到了1.08，看趨勢恐怕還要往下走。日元也是從90到了126，都表現(xiàn)的非常疲軟。

中國經(jīng)濟(jì)是全球經(jīng)濟(jì)的一部分，也會出現(xiàn)同樣類似的趨勢?，F(xiàn)在很多人都在換美元，但并不是一個好時機(jī)，因為美元現(xiàn)在非常貴，你要買資產(chǎn)應(yīng)該買便宜的資產(chǎn)。

比如說加元，看歷史曲線，現(xiàn)在屬于相當(dāng)?shù)偷乃?，這是一個更好的選擇。從分散投資的角度來講，美元是一個可以考慮的方向，但不僅僅是美元，還有其他的資產(chǎn)。

對黃金來講，大家會考慮地緣政治的因素，近兩年來全世界并不安定。黃金和美元一樣，確實是一個避險工具。當(dāng)然了，你不能把所有的錢投資到黃金上，一小部分是可以的，也可以有一部分美元資產(chǎn)。

股市投資，要更具有選擇性，要看哪一只股票真的低于它實際的價值，并且這只股票在今后5—10年仍然是一只好股票，那么你就可以買入。不要100%的全倉買入，買10%—20%。如果繼續(xù)下降，你就再買入一點(diǎn)，從金融的角度來講，要確保低買高賣。

今年的房地產(chǎn)開始了糾正錯誤的進(jìn)程。但一線城市上海、成都、北京、廣州，形勢還是不錯的，其他城市已經(jīng)明顯出現(xiàn)了過度供應(yīng)的情況。

今年會是非常艱難的一年，人們可能會非常容易損失金錢，或許不僅僅是金錢，還包括他的資本。我在不斷地提醒人們，如果有一年的情況很糟糕，可能需要好幾年的時間才能夠恢復(fù)。比如說在2008年不少投資組合的損失達(dá)到40%，第二年可能上漲了20%，但是你在下降40%之后，在低的基數(shù)上面增長20%遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠彌補(bǔ)，需要好幾年的時間才能彌補(bǔ)回來當(dāng)年的損失。

我一直在不斷地提醒人們要謹(jǐn)慎。去年10、11月，有的投資者賣出了股票，手上持有現(xiàn)金，可能造成在過去一年的收益也許比較低，只有1%—2%，但是沒有損失，長時間之內(nèi)可能整體上情況會更好，很多人往往會忽略這一點(diǎn)。一定要記住一點(diǎn)，避免損失，可以說和掙錢是同樣重要的事情。

持續(xù)的上漲不會永遠(yuǎn)存在。目前是采取防御態(tài)勢的時候，為未來做好準(zhǔn)備，中國肯定是會恢復(fù)增長的，現(xiàn)在市場處于低潮和過渡期，你可以考慮買上一點(diǎn)點(diǎn)，但是也可以等待將來的機(jī)會，將來是會有機(jī)會的。

今年以來，不止中國市場，以美國股市為首的全球股市都出現(xiàn)了“蒸發(fā)”的現(xiàn)象，而且量比較大。我認(rèn)為最主要的原因在于全球經(jīng)濟(jì)增長乏力，這也導(dǎo)致全球的資本市場變得十分脆弱。

因此，從資產(chǎn)配置的角度而言，不存在明顯的、具有較高保障的投資投向。

在這樣外部因素不穩(wěn)定的投資環(huán)境下，黃金開始備受各方關(guān)注。因為黃金總是與主流投資標(biāo)的呈負(fù)相關(guān)性。

相較于其他資產(chǎn)，黃金屬于平衡風(fēng)險的。你有少量的一部分作為整體的平衡，尤其是在目前，越是市場環(huán)境不確定，黃金越不會貶值，其避險作用越能最大限度的發(fā)揮，甚至升值。因此在資產(chǎn)配置當(dāng)中為黃金預(yù)留5%—10%的位置是不錯的選擇。

說回國內(nèi)，在經(jīng)歷了一輪大幅度下跌之后，股市已經(jīng)處于一個比較合理的低位，雖然不能肯定保證收益，但是十分值得關(guān)注。

房地產(chǎn)方面，靠投資獲取暴利的時代已經(jīng)過去。但是如果結(jié)合實際需求與投資需求，國家對于城鎮(zhèn)化發(fā)展所出臺的一系列政策還是能令房地產(chǎn)投資不虧小贏的。

值得注意的是，在經(jīng)濟(jì)增長充滿挑戰(zhàn)的時候，投資中風(fēng)險的規(guī)避尤為重要。首先，投資者要根據(jù)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境的平均收益率設(shè)定一個理性的預(yù)期，風(fēng)險與收益總是背道而馳的。

就社會的平均收益率來講，這幾年由于受經(jīng)濟(jì)各方面因素的影響以及剩產(chǎn)能的調(diào)整，我們的社會平均收益率總體處于較低水平。

第二個角度來看，我們的實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展遇到了瓶頸，也限制了平均收益。

第三就是金融市場的變化。這幾個方面有一定的相關(guān)性，但不能說完全一致。因此金融市場不是完全跟實體經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的那么緊密，金融市場里面有沒有一些機(jī)會，這個市場里面的變化到底是高了是低了，既有一致性的方面，但是又有市場波動性的方面。這幾個因素合在一塊共同決定市場投資的水平。大概來講，你的投資水平離不開這幾個方面。

作為投資者而言，如果不想承受太高風(fēng)險又希望有一定收益的，可以將4%-6%作為目標(biāo)區(qū)間，這個區(qū)間在目前而言也是比較可靠的收益率；如果投資回報可以達(dá)到6%-10%，那就是相當(dāng)不錯了。如果設(shè)定10%以上的收益率預(yù)期，那么就要注意控制風(fēng)險。