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12月1日午后，房地產(chǎn)板塊突然發(fā)力拉升，截至收盤，房地產(chǎn)板塊“遍紅”。其中，萬科、保利兩只地產(chǎn)龍頭股漲停。地產(chǎn)板塊爆發(fā)的原因多為市場猜測。

猜想一：房貸利息抵稅

多家媒體報(bào)道稱，房地產(chǎn)股異動(dòng)是因?yàn)榉抠J利息抵稅的傳言。據(jù)查證，今年國務(wù)院批轉(zhuǎn)了發(fā)改委《關(guān)于2015年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作的意見》，提出要研究綜合與分類相結(jié)合的個(gè)稅改革方案，并將于2017年付諸立法。意見特別提到“完善稅前扣除”改革，其中重要內(nèi)容是增加住房按揭貸款利息支出等專項(xiàng)扣除項(xiàng)目。

所謂房貸利息抵稅，一般而言，是指在計(jì)征個(gè)人所得稅時(shí)，將房貸產(chǎn)生的利息作為稅前減除項(xiàng)扣除，對(duì)扣除后的收入部分課以個(gè)人所得稅。這也就是說，房貸利息可以在納稅前抵扣納稅所得額，對(duì)大部分來說，這可以為個(gè)人節(jié)省房貸利息約15%到45%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，讓個(gè)稅改革提速的恐怕是眼下日益嚴(yán)重的財(cái)政壓力。今年1-10月，全國一般公共預(yù)算收入128848億元，但預(yù)算支出為134154億元，收支矛盾突出。此外，因營改增而實(shí)現(xiàn)的減稅規(guī)模也達(dá)到數(shù)千億，這無疑使得本來就窘迫的財(cái)政狀況雪上加霜。此時(shí)進(jìn)行個(gè)稅改革，一方面能夠讓稅制更加公平，減少普通工薪家庭的壓力；另一方面，又能加大高收入家庭，尤其是富豪家庭繳納的個(gè)稅，對(duì)于彌補(bǔ)財(cái)政缺口有好處。

猜想二：年前“雙降”？

自去年11月以來，央行在這12個(gè)月內(nèi)已經(jīng)施行了六次降息和五次降準(zhǔn)，資金流動(dòng)性政策得到了極大的釋放。2015年僅剩下一個(gè)月，高層在貨幣政策方面是否會(huì)“鳴金收兵”？抑或是在年底最后一個(gè)月內(nèi)再不留余力地“放水”？

事實(shí)上，央行對(duì)外表態(tài)上，往往羅列諸如寬松、適度寬松、穩(wěn)健、適度從緊、從緊等模糊詞匯。對(duì)市場而言，央行對(duì)貨幣政策的描述頗有些感性，幾乎沒人能夠說清“由松及緊”每一檔所對(duì)應(yīng)貨幣量的準(zhǔn)確邊界。這也為資本市場的參與者對(duì)貨幣政策彈性抱以期待。

盡管多家券商在年底策略會(huì)上表態(tài)認(rèn)為年底再次降準(zhǔn)降息的可能性不大，但由于高層最近持續(xù)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)表態(tài)，比如習(xí)近平、李克強(qiáng)多次強(qiáng)調(diào)房地產(chǎn)去庫存，加之中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)疲弱，房地產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的支柱作用仍然很大。由此看，“最后的瘋狂”在降準(zhǔn)降息層面也不是不可能。

猜想三：中央城市工作

會(huì)議=房地產(chǎn)會(huì)議？

另一猜想則集中在了年底可能召開的中央城市工作會(huì)議。據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道，改革開放后的第二次城市工作會(huì)議即將召開，討論的內(nèi)容包括城市規(guī)劃、住房政策、城市人口規(guī)模、城市基建等重要議題。從1978年召開的全國城市工作會(huì)議成果來看，第二次會(huì)議無疑會(huì)決定未來一段時(shí)期內(nèi)中國城市建設(shè)的方向與進(jìn)程。

實(shí)際上，自去年以來國家對(duì)房地產(chǎn)的“寬松”政策一直在升溫，年底的預(yù)期仍然存在。在目前市場熱點(diǎn)缺乏的情況下，中央城市工作會(huì)議也被外界廣為理解成“中央房地產(chǎn)工作會(huì)議”。方正房地產(chǎn)研究院夏磊認(rèn)為，12月將呈現(xiàn)“政策將出-地產(chǎn)重估-估值回落-政策來了”這種循環(huán)，直至預(yù)期兌現(xiàn)。

猜想四：基本面+技術(shù)面

這類猜想的邏輯比較清晰簡單。技術(shù)面看，今年8月份以來的反彈行情中，房地產(chǎn)行業(yè)漲幅較小，據(jù)Wind的統(tǒng)計(jì)，房地產(chǎn)指數(shù)8月至今的漲幅不到30%，落后于一些重組股及中小創(chuàng)業(yè)板。估值上看，房地產(chǎn)行業(yè)目前PE為25倍，PB為2.39，整體看比較合理，尤其是龍頭公司PE低于15倍，其中保利地產(chǎn)為7.85倍，萬科為9.76倍，金地集團(tuán)為13倍。

基本面看，四個(gè)字：銷量不錯(cuò)。根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)給出的監(jiān)測數(shù)據(jù)看，9、10月份樓市成交較為一般，但9、10、11月已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月環(huán)比改善，且11月同比大致和10月份持平，結(jié)束了6月份以來的持續(xù)下行態(tài)勢，顯示銷售情況還不錯(cuò)。