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中國基金業(yè)協(xié)會日前首次發(fā)布的失聯(lián)（異常）私募機構(gòu)公告中，列及的12家私募基金有四分之三為股權(quán)投資基金，多數(shù)機構(gòu)管理基金模糊不明、實繳資本不足、甚至從事P2P（個人與個人之間的小額借貸交易）業(yè)務(wù)爆發(fā)風(fēng)險事件。

“失聯(lián)機構(gòu)中9家為股權(quán)類私募，1家為證券類私募，另外2家業(yè)務(wù)模糊。”濟安金信基金評價中心主任王群航表示，絕大多數(shù)失聯(lián)機構(gòu)是從事一級市場投資的私募股權(quán)基金，投資標(biāo)的主要是實體企業(yè)、初創(chuàng)企業(yè)等，當(dāng)下面臨困難的也多種多樣。“目前的經(jīng)濟大環(huán)境下，企業(yè)發(fā)展不順，經(jīng)營不善，當(dāng)投資者本金無法按期收回時，就會上門討說法。部分私募機構(gòu)選擇避而不見。”在王群航看來，私募基金大部分是沒干好，一開始就存在圈錢“跑路”動機的并不多。

與股權(quán)類私募集中投資實體企業(yè)、房地產(chǎn)等項目不同，從事股票、債券等二級市場投資的證券類私募在失聯(lián)名單中僅有一家。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此類私募“跑路”風(fēng)險相對較小。

私募研究機構(gòu)私募排排網(wǎng)研究員陳伙鑄說，失聯(lián)機構(gòu)的投資領(lǐng)域集中在實業(yè)，投資標(biāo)的是房地產(chǎn)、礦產(chǎn)等，發(fā)行保本類的固定收益型產(chǎn)品，最大風(fēng)險在于項目的不確定性，融資之后無法保證回款。

當(dāng)前，股權(quán)投資私募基金存在三大怪相，包括項目神秘、從事P2P、實繳資本不足。業(yè)內(nèi)人士表示，部分私募股權(quán)基金通過“原始股”“假股票”等手段，借助空殼公司、無產(chǎn)品公司的忽悠，扯起“互聯(lián)網(wǎng)金融”概念大旗，輔以“P2P”等概念編造故事。缺乏第三方機構(gòu)對資金、賬戶的監(jiān)管和約束，不合規(guī)機構(gòu)的投資隨意性很大。

以失聯(lián)的華天國泰（北京）資產(chǎn)管理公司為例，其官方網(wǎng)站顯示，該私募機構(gòu)至今僅有一只產(chǎn)品，投向為秦皇島一家殯葬用品公司90％的股權(quán)。而另一家私募機構(gòu)幸匯財富（北京）投資基金管理有限公司則在網(wǎng)站上描述稱，該機構(gòu)管理藝術(shù)品投資基金、新三板投資基金等，卻并未披露具體投資標(biāo)的、方式等，非常不透明。而中基金業(yè)協(xié)會信息顯示，該公司從事的P2P業(yè)務(wù)爆發(fā)風(fēng)險，引發(fā)投資者集體上訪事件。

記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，部分失聯(lián)私募機構(gòu)注冊資本不足或?qū)嵗U比例極低。如中投華融投資基金管理（北京）有限公司的實繳資本為零，深圳市中星基金管理有限公司的注冊資本僅50萬元，而萬弘基金管理（蘇州）有限公司的注冊資本實繳比例僅20％。

目前，中國基金業(yè)協(xié)會對從事P2P、眾籌、民間借貸、地產(chǎn)開發(fā)等業(yè)務(wù)的私募機構(gòu)不予登記。王群航認(rèn)為，行業(yè)協(xié)會是服務(wù)性組織，并不是執(zhí)法機構(gòu)，但是有責(zé)任對市場上2萬余家私募企業(yè)進行備案登記，了解信息。“私募行業(yè)的資管規(guī)模已經(jīng)突破4萬億元，對行業(yè)群體要有全局把控，建立誠信機制。”

“公布失聯(lián)企業(yè)名單，建立行業(yè)黑名單制度本身即是一種監(jiān)管措施。”陳伙鑄認(rèn)為，備案登記就意味著掌握了這些機構(gòu)的基本信息，將有污點的人員、機構(gòu)公之于眾，對投資者能夠起到參考作用。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前監(jiān)管層給予私募基金的自主性很高，但必須堅持底線。首先是合格投資者的準(zhǔn)入制度，普通私募基金產(chǎn)品門檻在100萬元以上，只針對高凈值人士，這部分人有一定風(fēng)險識別能力。其次為私募基金備案登記，并不是為其投資業(yè)績作擔(dān)保，而是要做到起碼的合法合規(guī)經(jīng)營。