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近日，上海嘉定悅合國際廣場項目資金鏈斷裂被迫停工，由于開發(fā)商存在借貸糾紛，該項目已被法院查封。此前，杭州、蘇州等地已經(jīng)出現(xiàn)過數(shù)起開發(fā)商資金鏈斷裂、樓盤無法按期交付的案例，房企資金鏈危機呈現(xiàn)出蔓延態(tài)勢。業(yè)內(nèi)人士指出，未來融資困難、銷售不暢的中小房企或處于更加危險的境地，或累及金融機構(gòu)資產(chǎn)常態(tài)，部分開發(fā)商可能加大促銷力度以解資金之渴。

據(jù)統(tǒng)計，截至2013年6月，主要銀行業(yè)金融機構(gòu)房地產(chǎn)貸款和其他以房地產(chǎn)為抵押的貸款總額占各項貸款37.2%，房地產(chǎn)市場波動將使銀行接近四成的資產(chǎn)承受風(fēng)險。

開發(fā)商資金鏈斷裂

上海市嘉定區(qū)曹安商圈，林立著數(shù)家超大型批發(fā)商場，來往的貨車絡(luò)繹不絕，一派繁忙景象。然而身處繁華地段的悅合國際廣場項目卻因為開發(fā)商資金鏈斷裂，延遲交房半年，已經(jīng)停工達一個月，并拖累多家金融機構(gòu)深陷其中。

悅合國際廣場已經(jīng)被上海市閔行區(qū)人民法院以財產(chǎn)保全的名義正式查封，同時被徐匯區(qū)人民法院以執(zhí)行需要的名義輪候查封。由于在建工程已被法院查封，無法進行預(yù)售登記，在開發(fā)商將資金窟窿補上之前，該項目已不允許銷售。

在上海出現(xiàn)開發(fā)商資金鏈斷裂案例之前，國內(nèi)其他地區(qū)已出現(xiàn)開發(fā)商資金鏈斷裂、工程停工爛尾，甚至開發(fā)商跑路的情況。長沙(樓盤)市岳麓區(qū)的九龍領(lǐng)仕匯[最新消息價格戶型點評]項目三期，封頂后已停工超過一個月，該項目開發(fā)商湖南省九龍房地產(chǎn)開發(fā)有限公司因資金陷入困難，拖欠施工方湖南麟輝建設(shè)集團有限公司數(shù)千萬元工程款，導(dǎo)致工程停工。目前，開發(fā)商正在向資金實力雄厚的企業(yè)尋求融資或合作。

在房地產(chǎn)繁榮時期大肆擴張、過度借貸的開發(fā)商，正在面臨后續(xù)融資艱難、資金回籠不暢帶來的危機。5月初，全國百強房企光耀地產(chǎn)因債務(wù)危機，瀕臨破產(chǎn)，波及多家銀行、信托和類信托計劃。

房地產(chǎn)資金鏈危機需警惕

上半年即將過去，房企因資金周轉(zhuǎn)問題造成的倒閉現(xiàn)象開始出現(xiàn)。

實際上，今年以來，處于下行周期的房地產(chǎn)行業(yè)資金鏈風(fēng)險已被金融機構(gòu)和監(jiān)管層高度警惕，因此，銀行在對開發(fā)商強化前期的名單制管理外，還加強了對重點地區(qū)和領(lǐng)域的監(jiān)控，尤其是對一線城市和二、三線城市這些不同承受能力的市場實行更為嚴格的差異化信貸投放政策。

更有不少地方銀監(jiān)局都給銀行房地產(chǎn)信貸投放劃上“警戒線”，有的要求占總體信貸投放比例不超過20%。

據(jù)統(tǒng)計，截至2013年6月，主要銀行業(yè)金融機構(gòu)房地產(chǎn)貸款和其他以房地產(chǎn)為抵押的貸款總額占各項貸款37.2%，房地產(chǎn)市場波動將使銀行接近四成的資產(chǎn)承受風(fēng)險。

除了銀行貸款外，對于房地產(chǎn)這類能夠承受高融資成本的行業(yè)而言，通過信托等渠道進行融資也不在少數(shù)，但是，從2013年起被媒體陸續(xù)曝光的11件信托兌付風(fēng)險事件中，涉及房地產(chǎn)信托的最多，達到了10起，涉及的信托公司有8家。

進入2014年，房地產(chǎn)信托違約事件也是頻繁上演。據(jù)不完全統(tǒng)計，今年房地產(chǎn)信托到期量約6335億元；同時，今年以來提前終止或兌付的信托產(chǎn)品中，房地產(chǎn)信托達28支，規(guī)模達62億元，意在暫時規(guī)避信用風(fēng)險。面對風(fēng)險隱患，目前，不少信托公司都在主動縮減房地產(chǎn)信托發(fā)行數(shù)量以求軟著陸。

銀監(jiān)會副主席王兆星認為“房地產(chǎn)是中國經(jīng)濟發(fā)展過程當(dāng)中一個重要的組成部分，對中國的經(jīng)濟發(fā)展作出了重要貢獻，同時也是中國金融業(yè)重要的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。但是，我們確實應(yīng)該看到，如果一個經(jīng)濟體對房地產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)依賴過重，如果金融業(yè)對房地產(chǎn)的風(fēng)險貸款暴露過多，一旦房地產(chǎn)出現(xiàn)問題，可能會對整個經(jīng)濟甚至對中國整個金融業(yè)造成災(zāi)難性的破壞。過去的金融危機當(dāng)中，有很多都是因為房地產(chǎn)泡沫最后破滅，給經(jīng)濟金融造成重大的破壞。”

通過政策引導(dǎo)推動結(jié)構(gòu)調(diào)整

今年二季度，定向微調(diào)政策已經(jīng)啟動，包括引導(dǎo)資金向小微“三農(nóng)”行業(yè)傾斜。這表明，政府正在嘗試通過政策引導(dǎo)推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。

在財政方面，上海、浙江、深圳等10個省市啟動地方政府發(fā)債“自發(fā)自還”試點，對債券進行“三六九等”信用評級等。財政部部長樓繼偉表示，“將研究賦予地方政府依法適度舉債融資權(quán)限，建立以政府債券為主體的地方政府舉債融資機制，將地方政府性債務(wù)分門別類納入政府預(yù)算統(tǒng)一管理。”

不過，從目前了解的情況來看，一些改革措施和政策尚未細化，因此地方操作上存在困難。

市場期待財政金融的政策組合拳。同時，業(yè)內(nèi)判斷，在今年下半年，影子銀行風(fēng)險將逐步得到化解，與之相伴的是，還有可能出現(xiàn)一些債務(wù)違約狀況。產(chǎn)能過剩所引發(fā)的金融風(fēng)險將在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期間持續(xù)較長一段時間，而房地產(chǎn)行業(yè)資金鏈風(fēng)險則將伴隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，不斷被重新審視，最終將在整個改革的大背景下，讓經(jīng)濟增長擺脫房地產(chǎn)行業(yè)的過度依賴。v