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進入2014年下半年，房地產(chǎn)信托兌付問題又被推上風口浪尖。據(jù)媒體報道，2014年全年預計共有451只集合房地產(chǎn)信托項目到期，到期規(guī)?？傆嫾s為1039.71億元，過半到期項目集中于下半年。其中，到期兌付額最高的是安信信托于2011年8月發(fā)行的“廣州亞運城貸款集合資金信托計劃”，實際募資規(guī)模29.12億元，資金用于向廣州利合房地產(chǎn)發(fā)放貸款，投資在建廣州亞運城。該信托計劃的續(xù)存期限為36個月，項目將于今年8月終止。

事實上，從2012年以來就不斷有兌付風險出現(xiàn)的報道和聲音，但似乎只聽“狼來了”的呼聲，沒見到真的危機爆發(fā)，不過今年以來，寧波興潤置業(yè)、南京盈嘉地產(chǎn)、深圳光耀地產(chǎn)、杭州中都置業(yè)等多家中小房地產(chǎn)商資金鏈接連斷裂，多家信托公司來不及抽身，讓市場危機感愈加明顯。而這兩年集中到期的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品多是在2009年、2010年樓市高歌猛進時發(fā)行的。因銀根緊縮，資金缺口比較大，發(fā)展商只能通過信托公司來融資。信托產(chǎn)品設計基礎是在房價繼續(xù)走高預期下，而房地產(chǎn)信托產(chǎn)品兌付資金則是以樓盤銷售回款為基礎的，但在限購、限貸下，房地產(chǎn)商銷售回款速度放緩，尤其是今年樓市轉(zhuǎn)冷，降價還在向縱深發(fā)展，即使有銷售回款，開發(fā)商可能也顧及不到信托產(chǎn)品兌付上，可能用在更加急迫的應付款上。

從2012年就出現(xiàn)大批需要兌付的房產(chǎn)信托，而不少信托公司發(fā)行新的信托計劃為出現(xiàn)問題的項目輸送資金，讓出現(xiàn)兌付危機的房地產(chǎn)信托項目暫時逃過一劫，但今年樓市下行趨勢已非常明朗，想要依靠信托公司“發(fā)新補舊”，能否發(fā)得出去，能否吸引投資者購買還是個問題。想延期兌付的可能性也不大，因為延期兌付必須許諾更高的回報，也意味著加重融資成本、兌付壓力。依靠處理房屋抵押品，則可能出現(xiàn)房屋抵押品與發(fā)行時評估價格已經(jīng)大大縮水的情況，不足以抵償兌付總額。那么只能依靠銷售回款兌付，在目前的市場環(huán)境下，以價換量自然是快速回籠資金的不二法寶，而且需要一降到底，如此想來，亞運城突如其來的“跳水價”也不難理解了，而在千億兌付資金的壓力下，樓市或會迎來新一輪降價潮。