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9月27日，國際三大評級機(jī)構(gòu)之一標(biāo)普發(fā)表報告表示，如果內(nèi)地房地產(chǎn)開發(fā)商明年合同銷售額降30%，大部分內(nèi)地房地產(chǎn)開發(fā)商將陷入流動性困境。

標(biāo)普表示，目前，中國的房地產(chǎn)宏觀政策并未放松，另外，受信用風(fēng)險上升和全球資本市場大幅波動的影響，房地產(chǎn)開發(fā)商融資環(huán)境日益艱難，未來可能難以通過股市、離岸債券市場等融資渠道獲得資金。標(biāo)普預(yù)計，未來6～12個月，內(nèi)地房地產(chǎn)開發(fā)商將面臨資金流動性不足以及銷售放緩的壓力。

標(biāo)普指出，壓力測試顯示，如果內(nèi)地房地產(chǎn)開發(fā)商明年合同銷售額降30%，有超過50%的內(nèi)地發(fā)展商，包括大型房地產(chǎn)開發(fā)商都將難以償付短期債務(wù)，房地產(chǎn)開發(fā)商將陷入資金流動性困境。此外，預(yù)計內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)的信貸環(huán)境將會變得更嚴(yán)峻，相信屆時房地產(chǎn)開發(fā)商須減價促銷，并尋找其它融資渠道。

標(biāo)普指出，在上述情境下，一些有較大再融資風(fēng)險的小型、細(xì)分市場開發(fā)商將受到較大影響。其中，項目大多在北京以及上海的房地產(chǎn)企業(yè)所受影響將最大，上海證大、沿海家園、綠城中國、合生創(chuàng)展以及盛高置地最易受到?jīng)_擊；對于有較大再融資風(fēng)險的小型開發(fā)商，更可能在2012年面臨困境；此外，在獲得BB級或更高評級的開發(fā)商中，對銷售額下降最為敏感的公司包括華潤置地、恒大地產(chǎn)以及世茂房地產(chǎn)，主要由于上述3家企業(yè)需要支付的土地款項較多，發(fā)展成本以及未來投資額度也相對較高。不過，標(biāo)普認(rèn)為，對于雅居樂地產(chǎn)、碧桂園、花樣年、方興以及龍湖地產(chǎn)等而言，即使銷售再跌30%，仍有能力承受，并能維持流動性。

但是，標(biāo)普信用分析師符蓓同時強調(diào)，內(nèi)地房地產(chǎn)開發(fā)商明年合同銷售額下降30%的可能性并不大。

另外，標(biāo)普維持未來12個月內(nèi)中國房地產(chǎn)價格將下跌10%的觀點，并認(rèn)為多數(shù)獲得評級的中國房產(chǎn)商可以承受2012年的合同銷售額下降10%；還維持中國房地產(chǎn)行業(yè)的負(fù)面前景。此前，標(biāo)普在6月份已將中國房地產(chǎn)開發(fā)市場的行業(yè)評級展望從穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面。