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日前，國務院批準了周其仁、夏斌、李稻葵共3位經(jīng)濟學家成為貨幣政策委員會新成員，同時樊綱到期離任（本報曾予報道）。這一人事變動頗耐人尋味，這也勢必會影響到今年政策退出的節(jié)奏和力度。

獨立聲音增強

根據(jù)相關規(guī)定，貨幣政策委員會成員構成需有“金融專家一人”，此前都是只有1名外部經(jīng)濟學家。雖然貨幣政策委員會只是央行制定貨幣政策的咨詢議事機構，但其重要性絕不可低估。

此前，基本由技術官員組成的貨幣政策委員會，在經(jīng)濟形勢平穩(wěn)時，是具有足夠多的經(jīng)驗應對。但2009年和2010年的經(jīng)濟形勢，都是用“最困難”、“最復雜”、“復雜多變”、“不確定因素很多”這樣的詞語來形容。

此次，三位經(jīng)濟專家同時進入貨幣政策委員會，說明決策高層或許并不希望在充斥著技術官員的咨詢機構中聽到太多的傳聲筒式的聲音或單純基于數(shù)字的解釋，而希望聽到更多從市場角度出發(fā)的、具有經(jīng)濟學思維的遠見。

這些經(jīng)濟學家，尤其是外部的經(jīng)濟學家，相比原來的委員，具有更多的獨立判斷和市場經(jīng)濟的思維。雖然他們意見也有不一致，但是總體上他們對貨幣政策退出的態(tài)度都相對比較開放和認同。而且這次3人同時當選，于決策層而言，將是提供咨詢意見方面的一股較大的聲音。

退出已在形成

《投資者報》在上期報道中做了個統(tǒng)計，m2（廣義貨幣）減gdp增速，再減去cpi，合理差值大約是4%左右。2000年到2008年，這個差是在-1%到8.5%之間，平均略高于4%，接近4.4%。但是2009年，這個差距高達19.7%。流動性的增長遠超gdp增長，而同時cpi沒有增長，于是資產(chǎn)價格就成為了流動性的出口。

而2010年，預計m2增長17%，gdp增長9%，cpi為3%，則這個差值再度回到5%。顯然流動性寬松程度遠遠無法與2009年相提并論。

最近，央行和銀監(jiān)會對地方融資平臺的關注，實質上即控制了流動性和信貸的發(fā)放，又控制了地方政府的支出。也是一種變相的、強有力的退出措施。央行在提高準備金率方面、公開市場回籠資金、收緊二套房貸款政策和嚴控信貸規(guī)模等方面，都采取了不少措施。實際上，已經(jīng)開始收緊了流動性。

而唯一欠缺的就是加息這個手段。政府在方式上傾向于和緩的調整，盡量避免釋放出強烈的信號讓市場擔心政策變化。因而央行現(xiàn)在寧愿零敲碎打，也不愿意用加息手段，主要是擔心影響經(jīng)濟，也擔心打擊市場的預期。