歷經(jīng)多次行業(yè)整頓后，信托公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)日益步入正軌。除了已經(jīng)納入監(jiān)管體系的私人股權(quán)投資、證券投資和銀信合作業(yè)務(wù)之外，房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)也有望出臺(tái)規(guī)范管理政策。
CBN獨(dú)家獲悉，上周，銀監(jiān)會(huì)召集多家信托公司開(kāi)展信托業(yè)務(wù)培訓(xùn)，聽(tīng)取業(yè)界建議。參會(huì)人士透露，《信托公司證券投資信托業(yè)務(wù)操作指引》的某些條款有望修改，監(jiān)管層明示還將出臺(tái)房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)操作指引以規(guī)范發(fā)展房地產(chǎn)信托。
一位參會(huì)的信托公司副總經(jīng)理介紹，銀監(jiān)會(huì)召集了多家信托公司主管信托業(yè)務(wù)的副總經(jīng)理，在北京舉行此次為期三天的業(yè)務(wù)培訓(xùn)。他介紹，會(huì)議的主題為銀監(jiān)會(huì)自去年陸續(xù)下發(fā)的《信托公司私人股權(quán)投資信托操作指引》、《銀行與信托公司業(yè)務(wù)合作指引》以及《信托公司證券投資信托業(yè)務(wù)操作指引》(下稱《證券指引》)。
“指引的出臺(tái)就表示著這些信托業(yè)務(wù)‘合法’了?！边@位副總表示，法律法規(guī)規(guī)范了市場(chǎng)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)流程、風(fēng)險(xiǎn)控制等環(huán)節(jié)，也有利于整個(gè)行業(yè)、市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展。
長(zhǎng)期以來(lái)，信托公司作為唯一的“全能”金融牌照，常以創(chuàng)新或者擦邊球的方式開(kāi)發(fā)信托產(chǎn)品。比如通過(guò)銀行發(fā)行信托計(jì)劃的“銀信合作”模式；比如通過(guò)銀行發(fā)行公募基金公司擔(dān)任投資顧問(wèn)的私募基金信托，又被稱為“公募基金私募化”。在各類操作指引出臺(tái)之前，信托公司在開(kāi)展上述業(yè)務(wù)時(shí)常常擔(dān)心被政策叫停。
“(我們)暢所欲言，”這位副總稱，培訓(xùn)會(huì)上，監(jiān)管層認(rèn)真聽(tīng)取了信托公司的意見(jiàn)和建議，“政策的制定者、執(zhí)筆人來(lái)跟我們一起討論具體業(yè)務(wù)?！彼傅木唧w業(yè)務(wù)包括房地產(chǎn)信托，稱監(jiān)管層透露不久將出臺(tái)《信托公司房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)操作指引》。
《證券指引》規(guī)定，信托公司聘請(qǐng)的第三方顧問(wèn)(實(shí)際負(fù)責(zé)信托資金的投資和管理，即一般所指的私募機(jī)構(gòu))應(yīng)符合條件之一為，實(shí)收資本不低于人民幣1000萬(wàn)元。關(guān)于業(yè)績(jī)報(bào)酬，《證券指引》規(guī)定，“業(yè)績(jī)報(bào)酬僅在信托計(jì)劃終止且實(shí)現(xiàn)盈利時(shí)提取?！?
他透露，會(huì)議上，有的信托公司認(rèn)為，信托財(cái)產(chǎn)具有獨(dú)立性且信托私募也引入商業(yè)銀行托管信托財(cái)產(chǎn)，1000萬(wàn)實(shí)收資本的規(guī)定對(duì)業(yè)務(wù)開(kāi)展有所限制。同時(shí)，大多數(shù)信托公司都對(duì)業(yè)績(jī)報(bào)酬的提取規(guī)定有不同看法，“有的證券投資信托計(jì)劃長(zhǎng)達(dá)10年、20年，投資顧問(wèn)則長(zhǎng)期只有大約1%的管理費(fèi)收入，這是不能支撐公司運(yùn)營(yíng)的?！彼J(rèn)為，每年度提取一次業(yè)績(jī)報(bào)酬比較合理，既能防止業(yè)績(jī)波動(dòng)損害投資人利益，又能令信托公司、投資顧問(wèn)的長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)有所保障。
一位信托研究人士表示，《證券指引》出臺(tái)后，出現(xiàn)了很多1年期甚至幾個(gè)月期的證券投資信托計(jì)劃，“到期再重新成立，就是為了解決提取業(yè)績(jī)報(bào)酬的問(wèn)題。”他認(rèn)為，這顯然在一定程度上違背了證券投資的長(zhǎng)期價(jià)值原則。
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