隨著中國經(jīng)濟增長速度的放慢以及通脹水平的回落,從緊的貨幣政策也已開始有所調(diào)整。目前市場預(yù)期,存款準備金率可能不會再上調(diào),而如果在經(jīng)濟增速進一步下滑、資本轉(zhuǎn)而流出的情況下,存款準備金率甚至可能還會下調(diào)。
8月上調(diào)可能性幾無
原本保持了每月上調(diào)一次的存款準備金率在7月份沒有繼續(xù)上調(diào),而隨著8月底的臨近,8月份上調(diào)的可能性也已經(jīng)微乎其微。
由于下半年到期資金量較小,再加上外部資金流入放緩的可能性,目前市場預(yù)期下半年存款準備金率可能僅會上調(diào)一次,或者不會再上調(diào)。
有分析人士甚至指出,如果下半年經(jīng)濟增速下滑的跡象更加明顯,資本轉(zhuǎn)而流出,存款準備金率還存在下調(diào)的可能性。“如果貨幣政策轉(zhuǎn)而放松,存款準備金率可能也會優(yōu)于利率,成為央行首先下調(diào)的工具?!币簧虡I(yè)銀行資金部門人士說,而在經(jīng)濟增速放緩的情況下,加息的可能性則基本可以完全排除。
此外,《第一財經(jīng)日報》還從知情人士處獲悉,各家外資行日前也都接到了央行的電話通知,只要外資行提出調(diào)增信貸額度的申請,基本上都可以獲得批準。這事實上意味著對于外資行的信貸額度控制事實上已經(jīng)放開。
“外資行上半年的額度都沒有用完,因此再進行信貸額度控制其實也已經(jīng)沒有多大意義。”上述人士表示,明年對于外資行的信貸額度控制可能也會取消。
7月底,央行召開會議,允許中資行增加5%~10%的信貸額度,用于投放給中小企業(yè)。據(jù)了解,中資行只要自行提出申請即可,粗略計算,這一放松將會帶來2000多億元的信貸增量。
渣打銀行駐上海的高級經(jīng)濟師王志浩日前在討論財政政策的文章中也指出,在中國經(jīng)濟增長速度的放慢后,貨幣政策應(yīng)該優(yōu)于財政政策,首先被用來發(fā)揮刺激經(jīng)濟的作用,而中國貨幣政策也仍有放松的空間,包括信貸額度的放松以及存款準備金率的下調(diào)等。
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